钢材早报：钢材跟随成本下跌做多性价比提升

螺纹钢与热轧卷板市场分析

核心观点与关键数据

• 全球粗钢产量：2026年5月，全球70个国家/地区的粗钢产量为1.579亿吨，同比下降0.3%。
• 电弧炉钢厂成本与利润：76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3337元/吨，环比减少3元/吨，平均利润亏损31元/吨，谷电利润为68元/吨。

螺纹钢市场分析

• 供需情况：美伊签署谅解后首轮谈判进展良好，市场风险偏好提升。本周螺纹钢产量微增，消费止跌回升，库存微降，基本面展望趋弱。房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓，南方雨水偏多扰动下游需求。
• 成本与原料：钢厂盈利率56%，铁水产量高位运行，支持原料。铁矿石震荡偏弱，双焦震荡偏强，综合成本支撑一般。
• 结论与策略：预计螺纹钢需求变化不大，重点关注产量变化，盘整运行。建议高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

热轧卷板市场分析

• 供需情况：本周热卷供需小幅增加，需求连续两周反弹表现积极，但高库存压力显著。设备更新资金投放接近去年全年水平，有望拉动需求增长。耐用品消费疲软，出口受贸易壁垒和中东冲突影响偏弱。
• 成本与原料：铁矿石震荡下跌，双焦震荡偏强，综合成本支撑一般。
• 结论与策略：重点关注后续库存变化，预计热卷盘整运行。建议高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 美伊冲突演变
• 国内政策超预期