化工日报：成本支撑走弱，盘面高开低走

市场分析

成本端

• 原油：受地缘缓和影响，价格回落。
• PX：国内炼厂检修导致开工率下降，预计降至历史低位；海峡通航可能使亚洲其他区域开工率回升。7月国内PX预计处于低位，8月逐步修复。需关注7月供需矛盾和海外供应恢复进度。
• TA：现货基差上涨，加工费上涨，负荷处于低位，7月检修计划多，预计延续去库。需求端织造边际好转，但8月供应可能恢复。

需求端

• 聚酯：开工率稳定，织机/加弹负荷回升，下游订单改善，部分跟进采购。
• 短纤：负荷见底回升。
• 瓶片：负荷持稳，库存低位小幅回升，后期供应可能增加，出口需求转弱，定价权被动弱化。

PF

• 现货：生产利润下降，下游涤纱需求疲软，价格跟随成本波动。6月负荷达阶段性低位，短期需求仍偏弱，需关注地缘局势。

PR

• 瓶片：现货加工费下降，装置负荷持稳，库存小幅回升，后期供应可能增加，出口需求转弱，定价权被动弱化。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性。7月检修计划多，负荷低位，库存压力缓解，关注检修兑现和海外供应恢复。
• 跨品种、跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。