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新能源
- 阳光电源签署欧洲储能框架协议，深度绑定欧洲优质新能源项目资源，持续验证公司储能产品在海外核心竞争力。
- 欧洲近期海风/海运展会陆续召开，中国企业积极参会展示技术与应用实力，预计下半年AR7海风项目订单陆续开标、AR8项目开展竞标，英国海风发展带来的新增订单有望陆续落地；法国AO10、荷兰、德国等陆续推进，欧洲海风有望持续景气。
- 国内海缆、管桩企业积极拓展出海，从海风展到航运物流展，积极对外展示相关技术实力与产品价值。
- 核心观点：
- 光伏：白银价格上涨倒逼技术革新，光伏电池片少银/去银化进程提速；HJT扩产主线，把握设备端投资机遇；海外光伏制造产业链本土化趋势下，具备产能区位优势的辅料企业率先受益；锂电成本在电动车规模化普及的带动下快速下探，显著提升储能项目的经济性，进一步推动应用规模加速扩张。
- 风电：国内海风项目进展持续推进，已竞配未装机项目储备充沛，叠加深远海逐渐开启前期工作，看好“十五五”期间海风成长性；海外海风装机需求提升，海外本土产能供应偏紧背景下有望带来需求外溢机会，看好出海带来的量利双升。
- 关键数据：
- 2026年5月中国变压器出口额达62.4亿元，同比增长33.2%，环比增长19.5%。
- 2026年1-5月，新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。
- 2026年5月动力电池装机量71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%。
- 2026年1-4月充电基础设施同比增长47.4%。
- 研究结论：
- 新能源汽车行业快速发展，2025年新能源汽车新车销量占比高达47.9%，后续在新能源汽车下乡、技术迭代带来车型性价比提升，渗透率有望进一步攀升。
- 锂电行业需求持续修复，带来多个环节26Q2业绩实现同环比增长。下半年锂电传统旺季即将来临，预计行业将逐步迈进高景气度阶段，各环节出货量以及价格有望实现双升，带动业绩实现明确增长。
- 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张的背景下，各个环节价格和盈利能力有望不断修复。
- 固态电池、钠电、复合集流体、快充等新技术不断成熟，将为行业发展注入新的活力。
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电力设备&AIDC
- 核心观点：
- 我们看好以下投资主线：电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设。
- 智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
- 关键数据：
- 2026年5月电池组件出口金额22.30亿美元，同比下降7.3%。
- 2026年5月逆变器出口金额9.44亿美元，同比增长14.3%。
- 2026年4月光伏新增装机量9.52GW，同比下降78.9%。
- 2026年4月风电新增装机量5.49GW，同比增长2.81%。
- 研究结论：
- 全球电力设备迎超级周期，主要从行业景气度的持续性出发。
- 电力设备出海具备较高行业壁垒，有望在全球市场需求上行期享受需求外溢红利。
- 智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
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新能源汽车
- 核心观点：
- 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张的背景下，各个环节价格和盈利能力有望不断修复。
- 固态电池、钠电、复合集流体、快充等新技术不断成熟，将为行业发展注入新的活力。
- 关键数据：
- 研究结论：
- 锂电池需求持续修复，带来多个环节26Q2业绩实现同环比增长。
- 下半年锂电传统旺季即将来临，预计行业将逐步迈进高景气度阶段，各环节出货量以及价格有望实现双升，带动业绩实现明确增长。
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人形机器人
- 核心观点：
- 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情。
- 产业链方面：众多头部公司入局人形机器人，为产业链兑现提供机遇和时间节点。
- 重点环节：看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节。
- 关键数据：
- 研究结论：
- 人形机器人的发展将为零部件制造商提供新的应用市场，技术同源、具备领先优势的相关企业有望受益。
- AI大模型的突破推动机器人进入具身智能新阶段，核心看好具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司，将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇。
