镍库存维持高位，镍市或偏震荡

镍市场

• 核心观点：镍库存维持高位，镍市或偏震荡。
  • 印尼硫磺供应紧张，美伊谈判进展及海峡通航需关注，或影响镍中间品成本。
  • 菲律宾降雨导致镍矿出货放缓，港口库存累库节奏可能放缓，但印尼矿价高位支撑成本。
  • 下游需求不佳，全球精炼镍库存高位，短期震荡，中期印尼镍矿偏紧背景下震荡偏多。
• 关键数据：
  • 国内港口镍矿库存约941.04万湿吨（+58.06）。
  • 菲律宾1.5%红土镍矿CIF价约64美元/湿吨（-2）。
  • 6月印尼镍湿法中间品产量环比增长0.69%，同比下降25.2%。
  • 广西地区精炼镍产量大增，全国产量增长。
  • 硫酸镍周产量环比增长1.02%，部分产线恢复生产但持续亏损。
  • LME镍仓单小幅增长，国内镍库存在高位小幅回落。
• 研究结论：短期镍市震荡，需关注印尼矿端政策及海外宏观变动。

不锈钢市场

• 核心观点：钢厂减产应对淡季，不锈钢或偏震荡。
  • 菲律宾降雨放缓镍矿出货，港口库存累库趋势未变但节奏可能放缓。
  • 印尼镍矿价高位支撑镍铁价格，推升不锈钢成本。
  • 淡季需求下降，钢厂降低排产但盈利扩大，需跟踪减产兑现情况及高位库存消化。
• 关键数据：
  • 6月不锈钢厂冷轧排产约环比下降2.57%。
  • 不锈钢社会库存环比继续去库。
  • 钢厂各产线利润重新扩大。
• 研究结论：不锈钢短期震荡，需关注印尼菲律宾镍政策及地缘政治变动。