日熔量抬升期现同步下跌谨慎对待：商品周度报告

核心观点与关键数据

价格与市场表现

• 玻璃现货表现较弱，盘面跟随现货指引，近月跌至909元/吨。
• 商品曲线维持Contango结构，平行下移。
• 近月基差表现一般，投机需求不旺。

供给分析

• 日熔量回升至14.8~14.9万吨，主要因上个月点火的三条线开始出产品。
• 假期期间一条线冷修，节后继续关注日熔量变化。
• 预计日熔量在14.6~14.9万吨间徘徊，14.9万吨的日熔量在平衡表上不能给利润，压利润仍是主旋律。

需求分析

• 真实需求下滑是趋势，投机需求占主导，当前基差表现一般。
• 未来一周湖北地区雨水不断，预计产销受影响。
• LOW-E玻璃开工率和深加工订单需持续关注。

库存分析

• 全国浮法玻璃样本企业总库存7599.3万重箱，环比下降0.76%，同比上升8.74%。
• 华北、华中、华东、华南、东北、西南、西北区域库存变化不一，整体维持高位。
• 下周湖北地区存在垒库概率。

成本利润

• 全行业亏损加剧，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-154.23元/吨。
• 成本存在抬升预期，价格压制利行业压力增大。

研究结论

• 后续价格上行空间有限，若价格维持低位，可能见到更多计划外检修。
• 不建议追空，谨慎对待，反弹空配为主。
• 持续关注日熔量变化、真实需求恢复情况及天气影响。