本周市场回顾
本周石油石化板块跑输上证指数（-6.41%）。各板块涨跌幅分别为：油气资源（+0.99%）、石油天然气指数（-6.47%）、油气开采服务指数（+1.24%）、炼油化工指数（-2.16%）、聚酯指数（+2%）、烯烃指数（-3.95%）。
石化细分板块行情综述
原油
- 景气度跟踪：拐点向上
- 核心观点：美伊签署备忘录后，伊朗原油出口增加，科威特、伊拉克等国宣布增产，但以色列对黎巴嫩的轰炸导致谈判推迟。美伊通过谈判解决冲突是大概率事件，但进程或有反复。关注霍尔木兹海峡流量变化、供应恢复与库存回补节奏。
- 关键数据：
- WTI现货：76.79美元/桶（环比-13.24美元）
- Brent现货：80.36美元/桶（环比-14.98美元）
- EIA商业原油库存：-826.3万桶（环比-722.7万桶）
- 美国原油产量：1380.6万桶/天
- 美国活跃石油钻机数：433部
炼油
- 景气度跟踪：底部企稳
- 价格：汽油均价8637.62元/吨（环比-5.24元/吨），柴油均价7639.40元/吨（环比-12.53元/吨）
- 开工与毛利：
- 国内主营炼厂平均开工负荷：67.23%（环比-0.13个百分点）
- 山东地炼常减压装置平均开工负荷：45.74%（环比-2.87个百分点）
- 主营炼厂平均炼油毛利：-3141.97元/吨（环比-1511元/吨）
- 山东地炼平均炼油毛利：125.68元/吨（环比+368.18元/吨）
- 批零价差：
- 汽油：2663元/吨（环比-89元/吨）
- 柴油：1965元/吨（环比-46元/吨）
- 后市预测：下周主营汽油价格稳中盘整运行。
乙烯产业链
- 景气度跟踪：底部偏弱震荡
- 价格：
- CFR东南亚：905美元/吨（环比-4.74%）
- CFR东北亚：900美元/吨（环比-3.23%）
- CFR中国：900美元/吨（环比-3.23%）
- 供应：中韩（武汉）石化、海南炼化、宁波富德、扬子石化等装置检修
- 下游需求：聚乙烯、苯乙烯、乙二醇、环氧乙烷、PVC价格走弱，下游开工率低
- 后市预测：下周乙烯市场偏弱整理。
丙烯产业链
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：山东地区丙烯主流成交均价7800元/吨（环比-1025元/吨）
- 供应：美得三期、宁波富德、东华茂名等装置检修
- 下游需求：丙烯酸、丁辛醇、聚丙烯装置重启与检修并存
- 后市预测：下周国内丙烯主流市场价格或将继续降低后触底反弹。
聚酯
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：
- POY市场均价：8437.50元/吨（环比-52.50元/吨）
- FDY市场均价：8725元/吨（环比-55元/吨）
- DTY市场均价：9450元/吨（环比-80元/吨）
- 供应：涤纶长丝平均行业开工率约为73.58%，整体仍维持减产状态
- 需求：江浙地区化纤织造综合开机率为52.32%，下游开机率偏低
- 利润：
- POY150D：520.06元/吨（较上周+278.36元/吨）
- FDY150D：357.56元/吨（较上周+275.86元/吨）
- DTY150D：-187.50元/吨（较上周-27.50元/吨）
- 库存：POY库存在24-26天，FDY库存在28-30天，DTY库存在33-36天
- 原料端：
- PXN：370-450美元/吨
- MX-PX价差：160-200美元/吨
- PTA加工费：677.35元/吨
- 后市预测：下周涤纶长丝市场仍维持偏弱运行态势。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
