豆粕：震荡，等待新消息指引 豆一：震荡，关注市场情绪

美豆市场

• 上周美豆期价小幅上涨，主要受中方入市采购和技术性买盘推动。
• 宏观因素偏空：美伊临时协议、霍尔木兹海峡重新开放等事件导致原油价格下跌；美联储鹰派会议强化加息预期，美元走强削弱美国农产品出口竞争力。
• 美豆出口数据较好：6月17日和18日有3笔大额出口订单，累计约62.4万吨，销往未知目的地和中国，2025/26年和2026/27年交货。
• 美豆产区多雨：市场开始担心多雨对作物生长不利，但尚未交易，市场仍以利空影响为主。
• 关键数据：美豆净销售周环比上升约72万吨，高于预期；美豆优良率略升，符合预期。

国内豆粕市场

• 国内豆粕期价先涨后跌，豆一期价偏弱运行。
• 豆粕方面：受美豆期价反弹影响，但商品市场整体情绪偏弱和节前避险需求限制价格反弹空间。
• 豆一主力合约：受商品市场整体情绪偏弱和缺乏利多消息影响，豆价顺势偏弱运行。
• 现货价格小幅上升：成交略微下降，提货量微增，基差微降，库存周环比上升约12%，压榨量微增，下周预计下降。

国内豆一现货市场

• 豆价稳中偏弱：东北部分地区大豆净粮收购价格持平，关内部分地区下跌0～20元/吨，销区东北食用大豆销售价格下跌0～20元/吨。
• 东北产区农户售粮积极：粮源减少，购销偏慢。
• 黑龙江省储大豆拍卖成交下降：6月17日成交率约60%，成交均价4407元/吨。
• 销区需求偏淡：多地低价豆源到货，终端豆制品需求减量。

下周展望

• 连豆粕和豆一期价预计震荡：可能交易商品市场整体情绪、美豆优良率数据等。
• 端午假期主要情况：美豆再现大额出口订单、中方入市采购；美豆主产区天气仍以“降水偏多、气温偏低”模式为主，市场等待下周美豆优良率数据。
• 宏观方面：美伊谈判反复，美联储加息预期增强驱动美元走强。
• 关键报告：USDA种植面积意向报告将于6月30日出台，预计豆类价格等待该报告指引。

研究结论

• 豆类基本面变化不大，美豆出口好转及天气影响不确定，市场等待更多基本面消息指引。
• 宏观方面需谨防美伊谈判反复带来原油价格波动。
• 预计豆类价格震荡，可能交易商品市场整体情绪、美豆优良率数据等。
• USDA种植面积意向报告是未来豆类价格的重要指引。