豆粕：震荡，等待经贸磋商成果具体安排；豆一：关注市场情绪，或反弹震荡

核心观点：
上周美豆及国内豆粕期货价格呈现“先涨后跌”态势，主要受中美经贸磋商初步成果发布、市场情绪变化、原油价格下跌及美豆产区天气等因素影响。豆粕期货价格震荡，等待经贸磋商成果的具体安排。

关键数据：

• 美豆：主力07合约周涨幅1.7%，美豆粕主力07合约周跌幅0.63%。
• 国内豆粕：m2609合约周涨幅0.37%，豆一主力a2607合约周涨幅1.44%。
• 美豆出口：当前年度周度净销售约35万吨，累计销售约1188万吨；下一市场年度周度净销售约17万吨。
• 巴西大豆进口成本：2026年7月CNF升贴水及进口成本周环比下降。
• 国内豆粕现货：日均成交量约20万吨，提货量约18.5万吨，基差周均值约-122元/吨，库存约26万吨（周环比降20%，同比增167%）。
• 国内豆一现货：东北部分地区大豆净粮收购价格下跌100元/吨，国储大豆拍卖成交率约75%（成交75107吨）。

基本面分析：

• 国际市场：美豆净销售环比上升，巴西大豆进口成本下降，美豆种植进度加快，阿根廷大豆收获加快，整体利空影响中性略偏空。
• 国内市场：豆粕成交及提货量环比上升，库存下降但同比增加；大豆压榨量周环比上升，下周预计略降。

研究结论：
预计连豆粕和豆一期价下周震荡，等待中美经贸磋商成果的具体安排（如关税调整）。若出台新消息或政策激励，豆价可能反弹；若无新进展，预计市场震荡为主。