该研报对快递行业5月数据进行了点评,快递业务量同比增长24.9%,顺丰业务量增速重回行业最快,通达系单票收入降幅显著收窄。快递行业收入同比增长12%,单票收入环比下降3.3%,同比下降10.4%。上市公司的业务量增速:顺丰(36.5%)>圆通(27.1%)>行业(24.9%)>韵达(24.1%)>申通(8.9%)。快递收入:圆通(24.0%)>韵达(22.8%)>顺丰(18.2%)>行业(12%)>申通(6.4%)。单票收入:通达系同比降幅大幅收窄至小个位数。投资建议:顺丰控股正处于市值修复的战略机遇期,其年内修复级别或不亚于2019年6-10月从1300亿修复至1900亿的行情。同时看好电商快递长期业务量景气度,关注当前行业格局演变、继续观察行业政策方向,修复阶段龙头公司中通与韵达预计会呈现明显超额收益。