乙烯行业周度报告

基础化工 2026-06-18 隆众资讯 SoftGreen

华东及山东乙烯汽运流通量增加。
本周衍生品市场宽幅走弱。本周期乙烯价格持续下跌，主要原因是需求弱势。供应端，下周期MTO装置存重启预期，乙产量可能提升；需求端，衍生品多数预期弱势，或拖累乙烯需求。基本面数据显示，下周期华东及美金乙烯价格均有回落可能。

中国乙烯市场：华东区域乙烯主流出厂价格在7650-7700元/吨，山东区域乙烯主流出厂价格在7600-7700元/吨。市场弱势，石脑油均价大幅下滑，油制利润提升。下游衍生品市场快速转弱，苯乙烯跌势明显（跌幅9.99%），主要原因是宏观面走弱叠加外采意愿下滑。
美金乙烯市场：乙烯CFR东北亚周均价909美元/吨（下跌17美元/吨），乙烯CFR东南亚周均价926美元/吨（下跌54美元/吨），乙烯CFR日本周均价926美元/吨（下跌54美元/吨）。亚洲市场价格下行，商谈清淡，市场需求疲软是最大利空点。

供需分析：本周期乙烯供应量减少，需求量上涨，供需差缩小（2.78万吨）。供应方面，煤/甲醇制乙烯产量下滑；需求方面，多数衍生品对乙烯需求增加。下周期预测，供应量或窄幅增长，需求量增速不及供应增速，供需差将扩大。

国内乙烯成本：石脑油裂解装置成本均值为1019.95美元/吨（环比-61.678元/吨），甲醇制烯烃工艺成本9773.68元/吨（环比-44.80元/吨），乙烷裂解装置成本4972.56元/吨（环比+30.24元/）。石脑油、甲醇价格下行，石脑油裂解亏损空间收窄，甲醇制烯烃盈利未改善，乙烷裂解盈利收窄。
乙烯毛利：石脑油裂解装置利润均值为-110.95美元/吨（环比+44.677元/吨），甲醇制烯烃工艺利润-1581.18元/吨（环比-162.7元/吨），乙烷裂解装置利润2832.44元/吨（环比-35.24元/吨）。
产业链利润：乙烷裂解制乙烯生产利润2832.44元/吨（环比-35.24元/吨），聚乙烯理论生产利润-544.86元/吨（环比+520.14元/吨），乙二醇理论生产利润-44.56元/吨（环比-2.56元/吨），苯乙烯理论生产利润-378元/吨（环比-248元/吨），环氧乙烷理论生产利润264.92元/吨（环比+167.21元/吨）。多数乙烯衍生品盈利回暖，环氧乙烷盈利上涨171.13%。下周期，油制工艺盈利可能上涨，乙烷裂解盈利或窄幅下行，多数衍生品盈利能力预计上涨。

周供应量变化：本周乙烯产量及产能利用率下行。国内乙烯周度产量106.81万吨（环比-1.18万吨），石脑油裂解产量72.57万吨（环比-0.34万吨），CTO/MTO产量17.24万吨（环比-1.11万吨），轻烃裂解产量17万吨（环比+0.27万吨），产能利用率79.39%（环比-0.87个百分点）。
装置检修计划：本周1套乙烯装置重启（12万吨/年），下周关注裂解装置及MTO装置负荷提升情况。

主力下游产能利用率：本周苯乙烯产量增加（31.83万吨，环比+1.43%），环氧乙烷产量增加（8.32万吨，环比+3.23%）。下周期预计聚乙烯、苯乙烯、PVC、乙二醇以及EVA产能利用率存上升可能。
相关产品开工率：乙烯下游衍生品产能利用率涨跌互现，PVC产能利用率上涨最为明显。

原料分析：国际油价大幅下跌（WTI均价76.79美元/桶，布伦特均价79.55美元/桶），主要原因是美伊双方进入第二阶段谈判，市场对原油供应担忧降温。
相关产品市场：
- 聚乙烯：价格整体下跌（周度调整幅度68-416元/吨），地缘供应风险溢价消退，原油大跌带动价格下行，需求支撑欠佳。
- 苯乙烯：江苏市场周均价格下跌，供应小增，下游需求不佳。
- 环氧乙烷：价格持稳，多套装置检修，后期部分恢复，供应预期仍偏紧。
- PVC：价格涨后下行，供应预期增加，下游采购意愿低迷。
- 乙二醇：价格下跌（跌幅3.54%），美伊和谈进展顺利，原油大跌导致价格回落。