股指日报-陆家嘴论坛重申“科技牛”，市场情绪继续回暖

市场分析

• 近期市场回顾：自4月以来，全球风险资产持续上涨，AI行业成为绝对主线。5月中旬A股资金止盈兑现导致回调，但海外市场仍平稳。6月4日纳斯达克与韩国综指回调，加之美联储加息预期再起，全球权益资产遭遇“黑色星期五”。随后美伊局势缓和，市场反弹。短期市场压力主要来自霍尔木兹海峡问题导致的美联储政策路径不清晰，以及前期热门板块涨幅过大。
• 技术性调整与美伊局势缓和：市场已调整近1个月，6月15日美伊达成双边谅解备忘录，短期扰动因素消散。陆家嘴论坛强调养老金、保险长线资金入市，AI、硬科技、新质生产力将获政策持续加持，市场情绪回暖。

流动性分析

• 通胀数据：美国5月CPI同比4.2%（前值3.8%），环比0.5%（前值0.6%），符合预期。核心CPI环比0.2%，弱于预期。通胀压力主要来自能源分项，核心通胀结构显示关税效应消退、油价传导有限。
• 就业数据：5月新增非农17.2万（超预期），3月和4月合计上修9.3万，失业率仍为4.3%。核心贡献来自餐饮（世界杯带动）、地方政府就业（一次性脉冲）、医疗（老龄化需求）。就业结构显示当前就业质量不高，可持续性较弱。

总结

• 核心观点：短期市场震荡偏强运行，中国经济新旧动能转化下，IC、IM持续占优。
• 核心逻辑：
  • 短期压力已消散，美伊局势缓和及市场调整缓解了美联储政策不确定性。
  • 美国通胀与就业数据显示美联储加息门槛较高，降息周期下AI带动的科技革命“慢牛”基础不变。