中观景气跟踪6月第2期：半导体景气增速提升，化工开工率回升

上游资源

• 原油：美伊局势缓和导致布伦特原油期货结算价环比下降6.2%，国内化工品价格指数环比上升2.1%，PTA/聚酯切片开工率分别环比上升3.6%/0.5%。
• 有色：贵金属价格回调，COMEX黄金价格环比下降2.9%，SHFE铜/铝价格环比分别下降0.5%/-0.6%。
• 煤炭：煤价环比上升0.2%，电厂日耗同比小幅下滑。

中游周期与制造

• 先进制造：全球AI产业景气中枢上移，韩国半导体出口额TTM同比上升77.6%，DRAM DDR5/DDR4/DDR3现货价格环比分别上升3.3%/3.8%/6.4%。
• 基建地产：建筑开工需求偏弱，钢价窄幅震荡，螺纹钢/热轧板卷价格环比分别变化+0.6%/-0.4%，建材价格持续磨底，浮法玻璃平均价环比下降1.2%，全国水泥价格指数环比下降0.4%。

下游消费

• 地产：30大中城市商品房成交面积同比下降3.6%，10大重点城市二手房成交面积同比上升6.8%。
• 乘用车：5月销量TTM同比上升2.1%，增速下滑，但库存系数环比下降13.8%，库存压力边际下滑。
• 生猪：全国生猪（内三元）价格环比下降0.1%，生猪养殖亏损边际扩大。

物流人流

• 客运：10大主要城市地铁客运量同比下降0.2%，百度迁徙规模指数同比下降13.0%，国内航班执飞架次同比下滑6.2%。
• 货运：全国公路/铁路货运量同比分别上升2.3%/0.7%，快递揽收/投递量同比分别上升1.1%/2.2%。
• 海运：SCFI指数环比上升9.5%，BDI指数环比下降8.5%，中国港口货物吞吐量环比上升2.9%，集装箱吞吐量环比下降0.6%。

风险提示

• 国内政策的不确定性。
• 贸易摩擦的不确定性。
• 全球地缘政治的不确定性。