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2026年6月FOMC会议点评：6月FOMC：市场反应过鹰，年内加息仍难

2026-06-18 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁东吴证券 carry~强

FOMC声明：维持利率不变，删除“宽松倾向”，不再提及前景展望，声明更简洁鹰派，确认维持充裕准备金，删减经济现状描述，仅强调AI驱动的强劲增长和就业增速与盈亏平衡就业基本持平，通胀描述仅关注能源供给冲击，仅保留物价稳定目标。
点阵图&经济预测：超预期鹰派，18位委员中9人指引年内加息，2026年底政策利率中值提升至3.75%（对应0.5次加息），2027、2028年底利率预测分别上调至3.6%、3.4%，2026-2027年核心PCE预测大幅上调至3.3%、2.5%。
发布会：总体基调小幅偏鹰，强调政策改革（减少预期指引、利用新技术数据、通胀框架改革），缺乏政策指引，市场依据点阵图线性外推，紧货币预期强化。
政策改革：沃什任命5个领域工作组，减少预期指引（不干预市场反应，强调经济数据→政策利率预期→金融市场传导），利用新技术和私人部门数据，通胀框架改革侧重数据多元性和结构拆分，不修改2%通胀目标。
经济与货币政策表述：沃什认为限制性货币政策主要体现在地产，劳动力市场趋势较好，通胀方面还有更多工作要做，不更改2%通胀目标，利率和资产负债表工具传导机制不同，当前利率对金融市场不具有限制性，重视技术进步对经济影响。
展望与策略：紧货币预期持续至7月，但年内加息仍难。当前扩张来自财政脉冲、世界杯脉冲和AI投资，预计7月底结束，8-9月财政和世界杯脉冲消退，增长通胀回落，美联储加息预期被抹平，维持全年不加息判断。
风险提示：美国就业下行速率超预期，美联储维持高利率引发流动性危机，通胀下行速率不及预期。