安防镜头龙头，人工智能发掘新潜力

公司发布《2025年度向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿）》，拟募集资金总额不超过人民币89000.00万元，扣除发行费用后净额将用于车载光学生产项目、东莞市宇承科技有限公司多元化应用光学项目、玻璃非球面镜片扩产项目及补充流动资金。

核心观点

1. 安防镜头基本盘稳固，人工智能拓展增长潜力：公司作为全球最大安防镜头生产商，与海康威视、大华股份等头部企业合作，产品线覆盖安防、机器视觉和车载等领域。人工智能兴起推动光学镜头应用场景丰富，公司通过此次定增加强在光学、机器视觉、医疗器械等新领域的布局，巩固市场份额并拓宽利润增长点。
2. 向产业链上游延伸，推动光学材料国产替代：公司通过参股拓烯科技和成都赛林斯，合作开发关键光学材料，实现关键材料自主可控，促进产业协同发展，优化产品结构并实现高端化进阶。

关键数据

• 总股本/流通股：5.23/4.59亿股
• 总市值/流通市值：136.71/120.13亿元
• 12个月内最高/最低价：38.2/18.88元

盈利预测
预计公司2026-2028年营收分别为43.09、55.99、73.24亿元，归母净利润3.93、5.54、7.84亿元，对应PE分别为34.75、24.67、17.45倍，维持“买入”评级。

风险提示
新业务拓展不及预期风险、行业景气度波动风险等。

投资评级说明

• 行业评级：看好/中性/看淡（未来6个月行业回报相对沪深300指数±5%以上/介于-5%至5%之间/低于-5%以下）
• 公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出（未来6个月个股相对沪深300指数涨幅±15%以上/介于5%至15%之间/介于-5%至5%之间/介于-5%至-15%之间/低于-15%以下）。