白糖日评：空头打压期价走低

美糖本周窄幅震荡收涨，受现货供应短期充裕预期和印度产量下降预期双重影响。巴西甘蔗种植面积与产量上调，乙醇价格接近生产成本，市场预计压榨厂将减少乙醇产量增加糖产量；同时，交易商担忧厄尔尼诺天气影响印度糖产出前景。郑糖2609月合约震荡下跌，受原油价格回落、美糖走低和现货报价下调等因素影响。

后市建议关注三点：1、美糖与原油价格走向；2、印度与泰国糖产区甘蔗种植情况，巴西产区的甘蔗生长与产量情况；3、国内现货价格走向。

本周消息面要点： 1、云南产糖量接近300万吨，境外甘蔗占比约18%。截至5月底，云南累计入榨甘蔗2229.65万吨，同比增长23.44%；产糖292.84万吨，同比增长21.07%。5月单月销糖31.12万吨，工业库存130.44万吨，高于上年同期。6月份云南进入榨季尾声，预计中旬全部收榨完毕。 2、IBGE预计巴西2026年甘蔗产量为7.0685亿吨，较上年增加0.6%。巴西甘蔗产量预期保持向好，榨季开榨进度快于去年。 3、印度2025/26榨季甘蔗产量预期上调至5亿吨，但2026/27榨季产量高度依赖季风降水。目前印度中部甘蔗主产区面临水分不足困境，若降雨持续不利，将限制甘蔗生长潜力。

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