本周价格走势
- 碳酸锂期货大幅反弹，2609合约收于175300元/吨，周环比上涨10940元/吨；2607合约收于170640元/吨，周环比上涨10640元/吨。
- 现货周环比上涨7500元/吨至170500元/吨。
- SMM期现基差（2609合约）走弱3440元/吨至-4800元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2950元/吨，周环比持平。
- 2607-2609合约价差-4660元/吨，环比走弱300元/吨。
供需基本面
- 供给：国内碳酸锂周产26429吨，环比增加85吨，其中辉石增产230吨，云母环增90吨，盐湖环减315吨。海外矿端，澳矿发运量仍处高位，智利周度发运量边际降低。锂矿可售库存由6.5万吨降至6.3万吨，矿端加工费边际小幅回落至17500-18000元/吨区间，矿端紧缺情形加剧。
- 需求：6月铁锂排产51.1万吨，环增4%；三元排产10.9万吨，环增2%。7月预计铁锂正极材料排产仍环增。车端，6月1-7日新能源批发13.7万辆，同比下降6%，环比增长17%；零售15.2万辆，同比下降14%，环比增长8%，零售渗透率创历史新高。储能端，本周6.1GW/19.1GWh项目开启招标，混合技术路线项目增多，中标规模约1.9GW/4.0GWh，价格方面，储能系统采购单价集中在0.52-0.77元/Wh。
库存
- 碳酸锂行业库存97829吨，较上周去库857吨。
- 库存结构分化，下游库存环增194吨至46623吨，冶炼厂环减21吨至16494吨，其他环节环减1019吨至34712吨，库存从上游及贸易商向下游转移。
- 期货仓单减少至53787手，仓单高位有所回落。
后市观点
- 盘面反弹受情绪面驱动，主力合约收于175300元/吨，现货同步反弹至170500元/吨，期货反弹力度强于现货。
- 短期内，仓单压力有所缓解，但基差疲软显示现货跟涨乏力。
- 6月碳酸锂行业仍处于供需去库格局，矿端紧张格局持续，下游排产预期铁锂需求仍环增。
- 短期建议观望为主，密切关注仓单变化、下游采买需求及基差修复节奏。
单边交易策略
- 短期观望为主，情绪面转弱，预计期货合约运行区间为16.5-18.0万元/吨。
跨期、套保建议
- 跨期暂无推荐。
- 波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点
- 下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。
