情绪与估值20260612：成交活跃度下降，上证50估值领涨

2026-06-14 国泰海通证券任云鹏

核心观点：上周（2026/6/1-2026/6/5）市场成交活跃度下降，上证50估值领涨。宽基指数和行业指数估值涨跌互现，情绪指标显示交易活跃度下降，ERP环比上升。
关键数据：
- 宽基指数：估值涨跌互现，上证50估值领涨。
- 行业指数：PE估值跌多涨少（食品饮料领涨），PB估值跌多涨少（银行领涨）。
- 情绪指标：交易活跃度下降，换手率降多升少，成交额全面下降（上证50降幅最小）。
- 两融数据：截至2026/6/11，周日均两融余额2.88万亿（下降1.02%），融资买入额占比9.2%（环比下降0.47%）。
- ERP：万得全A风险溢价为4.02%，较2026/6/5上升0.02个pct。
研究结论：
- 行业估值：电力设备及新能源具有性价比（PE-G对比），银行具有性价比（PB-ROE对比）。
- 市场情绪：市场交投活跃度下降，但部分行业如食品饮料和银行估值表现较好。
风险提示：海外经济不确定性高企，全球地缘政治的不确定性。