欧洲银行联盟的障碍

核心观点

本文研究了欧洲单一银行区内部跨境银行贷款的障碍及其对信贷配置和总产出的影响。研究发现，跨境银行关系形成和跨境银行进入存在较大障碍，而利率和贷款数量上的差异相对较小。这些障碍与国家间银行监管差异密切相关。

关键数据

• 数据来源：欧洲信用登记册（AnaCredit）和欧洲中央银行的企业及其附属机构注册（RIAD）。
• 关键发现：
  • 跨境贷款仅占欧元区企业总贷款的不到6%。
  • 跨境银行进入率低，很少有银行集团在外国市场经营。
  • 尽管进行了十年银行联盟改革，但监管环境仍然碎片化，各国在审慎规则、清算制度、存款保险计划等领域存在可衡量的差异。
  • 跨境关系形成的障碍比利率或贷款数量上的差异大一个数量级。
  • 跨境银行进入的障碍也很大。
  • 监管差异与跨境障碍密切相关。

研究结论

• 定量模型分析：通过构建一个包含异质银行和企业的空间一般均衡模型，研究发现，部分放松跨境银行障碍可以带来欧元区国家之间可观的产出增长，主要来自资本和劳动力的增加，而不是配置效率的提高。
• 收益来源：降低跨境障碍可以扩大企业对国外金融中介机构的获取，从而提高跨境贷款份额，降低企业有效资本成本，激励企业扩大投资和就业。
• 收益异质性：小经济体和金融中心（如爱尔兰、卢森堡和荷兰）受益更多，而南欧国家的收益较小。
• 政策启示：监管碎片化是金融一体化的重要障碍，完成银行联盟和推进储蓄和投资联盟的政策举措可以带来显著的宏观经济效益。