海外利率周报：中东局势缓和支撑美债利率下行

美债利率本周回顾

中东局势缓和支撑美债利率下行

本周（2026年5月22日-2026年5月29日），美债收益率变动：1个月期（0bp，3.72%）、6个月期（-1bp，3.78%）、2年期（-15bp，3.98%）、5年期（-14bp，4.13%）、10年期（-11bp，4.45%）、30年期（-8bp，4.99%）。美债利率延续下行，主要受中东冲突缓和预期升温、原油价格回落及通胀数据符合预期带动。

美伊紧张局势进一步降温，原油价格继续回落。自2月底以来约25%的滞留大型油轮已陆续驶离霍尔木兹海峡，美伊双方已原则性同意将停火延长60天，并就伊朗核问题展开后续谈判。布伦特原油价格回落至92.05美元/桶。

4月PCE同比增速与市场预期基本一致，环比增速略低于预期，显示核心通胀压力暂未显示出进一步超预期升温，缓解了市场担忧。

本周美债拍卖

2年期美国票据拍卖表现偏强：得标利率4.071%，投标倍数2.64倍，尾差-0.025。 5年期美国票据拍卖表现偏强：得标利率4.182%，投标倍数2.34倍，尾差0.075。 7年期美国票据拍卖表现偏强：得标利率4.290%，投标倍数2.52倍，尾差0.000。

美国宏观经济指标点评

• 景气指数：5月消费者信心指数录得93.1，高于预期但较前值回落；新屋销售年化总数录得62.20万户，低于预期，楼市疲态显现。
• 就业：初请失业金人数录得21.50万人，高于预期，劳动力市场边际松动。
• 通胀：4月核心PCE物价指数月率录得0.2%，低于预期，短暂缓解市场担忧；一季度核心PCE物价指数年化季率录得3.3%，高于前值；实际GDP年化季率录得1.6%，低于预期，经济增速未达预期。

大类资产点评

• 债券：德债、日债收益率全线下行。
• 权益：美韩日股市走强，印度股市领跌。
• 大宗：农产品与贵金属领涨，原油、小麦与数字资产回调。
• 外汇：卢布持续领涨，日元下调领跌。

市场跟踪

（图表数据省略）

风险提示

1）关税引发供应链断裂。 2）美联储独立性受到破坏。