碳酸锂早报：市场对于库存存在较大分歧，盘面日内大涨4%

核心观点与关键数据

• 走势评级：碳酸锂近期走势评级为震荡。
• 盘面表现：主力2609合约收盘价为174600元/吨，盘面大涨近4.5%。市场围绕仓单和需求博弈，周内走势表现为超跌反弹。预计仓单问题形成共识前，盘面将保持震荡，但月内去库具有确定性，对盘面形成支撑。
• 供给端：澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core复产发货慢于预期；非洲马里局势动荡存在不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟至四季度，江西云母矿存在换证停产预期，整体供给端存在减量预期。
• 需求端：下游6月排产持续创历史新高，5月行业去库背景下，6月需求进一步走强有望加速去库。
• 库存与结构：产业增产去库，库存由上游向下游迁移，反映需求强势。当前库存结构较去年同期更健康，但远月存在上游复产预期和需求淡季定价，呈现近强远弱格局。
• 关键数据：比亚迪5月新能源汽车产量380549辆，同比下降21.27%；销量383453辆，同比下降20.32%。

研究结论

• 短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著。
• 近期策略建议观望等待。
• 风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期。