碳酸锂早报：仓单持续累增盘面再跌4%，关注今日库存数据

走势评级：碳酸锂——震荡

盘面分析：昨日碳酸锂期货主力合约LC2609继续大跌，跌幅超过4%，跌破17万元关口，收盘于16.7万元。市场主要关注仓单大幅累增带来的供给压力问题，昨日仓单累至5.6万张，较去年同期增长67%。尽管需求大幅增加，但部分市场认为库存仍无法消化，隐性库存转显性表明供给持续宽松。海外锂矿复产预期加剧了市场担忧，此前需求强势的去库叙事被打破。报告认为，若盘面继续下跌至16万元，将是多头再次入场的机会。

供给分析：澳洲Greenbushes锂矿下调全年产量11%，Core锂矿复产发货进度慢于市场预期；非洲马里局势动荡带来不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟至四季度，江西云母矿存在换证停产预期，整体供给存在减量的现实和预期。

需求分析：下游6月排产持续创下历史新高，5月行业去库背景下，6月需求进一步走强有望加速去库。

库存与结构：产业持续增产去库，库存由上游向下游迁移，反映需求强势。当前库存结构较去年同期更健康，但远月存在上游复产预期和需求淡季下滑定价，表现为近强远弱的格局。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著。

策略建议：观望等待。

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期。