信达期货晨会观点2026年6月12日

科技方向调整未结束：美股纳斯达克指数大跌引发加息预期升温，叠加监管加强，导致科技股调整。A股科创板受美股情绪外溢影响，形成压制。市场风格回归，但新主线未出现，科技主线调整时间偏长（月度或季度级别）。

市场节奏偏弱震荡：A股总体情绪未达2015年疯狂程度，期指期权波动率结构调整为主，IC、IM预计弱反弹。IF-IM可继续持有，市场风格回归但无新主线，宏观流动性边际收紧影响下调整时间较长。

金属板块承压：

• 铜：全球铜精矿到港量下降，TC/RC恶化，废铜供应紧张。库存累增，LME库存向COMEX迁移。关注6月底美国精炼铜关税、巴拿马铜矿复产情况。铝价持续偏弱，伦铝对沪铝形成支撑，短期建议观望，逢低布局。锌锭产量或持续上行，矿端紧缩但冶炼宽松，短期供应端矿紧炼松。镍矿配额产量不足影响延续，但交易重心转向硫磺成本。锡精炼成交为0，印尼出口量受换证影响，月内去库确定性高。工业硅受成本抬升上涨，但传闻未证实，追高需谨慎。

化工板块分化：

• 焦煤焦炭：焦煤供应收紧，焦炭提涨快速落地，焦企开工低位回升，供需边际改善。焦煤盘面过快上涨引发交货预期，近月07合约等待情绪释放后的做多机会。
• 纯碱：碳酸锂开工率下降，对纯碱价格支撑走弱，净出口压制价格，企业亏损加剧，整体震荡，1100-1300区间思路。
• 聚丙烯：石化控量挺价，供应偏紧，下游深陷淡季，短期8100-9000元/吨宽幅震荡，聚丙烯建议区间操作。
• 塑料：成本下行压力下高位震荡，短期8100-9000元/吨，操作上聚丙烯建议区间操作。
• 纸浆：再生纸浆规范提议引市场炒作，低价阔叶上涨，空单离场引发仓单不足问题，某针叶浆价格大涨。

农产品板块：

• 大豆：东北产区春播条件有利，主产区面积稳中略降。仔猪出生量连续两月下降，9月将现负值。近月合约观望，远月合约高抛低吸。
• 棉花：国内食糖主产区气象条件有利，国际市场厄尔尼诺现象或导致糖价差收窄，棉花将维持高位震荡。
• 生猪：国内生猪及能繁母猪存栏量下降，9月将现负值，近月合约观望，远月合约高抛低吸。

风险提示：多头风险（玻璃检修超预期），空头风险（落后产能）。