市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列与伊朗冲突持续，虽达成临时停火，但局势仍存不确定性。美国封锁霍尔木兹海峡，伊朗展开反击。美伊协议“四阶段”路线图公布，旨在逐步解决冲突。冲突主要影响原油、LPG和航运板块，油价的持续上涨带动油化工和油脂油料，并引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应受损，将影响亚太电力和能源供应，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 海外货币政策：美联储主席沃什就任，承诺维持价格稳定和最大就业。美联储理事沃勒放鹰，市场预计年底加息。美国5月非农就业、制造业PMI数据强劲，CPI同比创三年新高。欧元区经济收缩迹象明显，市场预期欧洲央行和日本央行将加息，海外货币政策逐步开启加息周期。
- 国内政策与经济：中国5月制造业PMI略降，出口增长强劲，PPI同比升创四年新高，CPI同比升1.2%。4月社融和存款数据表现不佳，但工业增加值增长较快。4月社零增速放缓，除汽车外零售额增长。中共中央政治局强调宏观政策发力，增强货币政策灵活性，继续强调“反内卷”。
商品分板块分析
- 短期：伊朗及油价主导商品波动。有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险。能源方面，阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。七个OPEC+国家将提高石油产量配额。
- 策略：贵金属和部分农产品逢低做多。
- 关注点：短期伊朗局势演变，油价走势，厄尔尼诺气候预期，国内政策预期。
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 美国CPI同比上涨4.2%，能源成本上升推高价格压力。
- 美国与伊朗谈判取得进展，美国立场有所软化。
- 伊朗对美军基地进行反击，击中多个目标。
- WTI原油期货日内涨幅收窄，美国中央司令部完成对伊朗的自卫性打击。
宏观经济与图表
- 提供了花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、美债利差、美元兑主要汇率、美元指数、利率走廊等图表数据。
研究结论
- 伊朗局势和油价波动是短期商品市场主导因素，需关注通胀和货币政策变化。
- 国内政策发力，经济结构分化，关注工业和高技术制造业增长。
- 贵金属和部分农产品具备配置价值，需警惕宏观叙事变化。
