【UR周报】需求空档期，尿素震荡趋弱

尿素市场分析总结

市场行情与基本面

• 期货市场：尿素期货市场在出口消息炒作和国内基本面弱现实之间摇摆。基本面驱动下，国内尿素市场呈现日产高、需求走弱的格局，企业库存大幅累库，价格重心下滑。第一批出口配额总量约300万吨保持不变，整体影响偏中性。国际尿素价格快速回落，国内取消出口限价或带来短期支撑。
• 后续建议：动态跟踪国内出口政策变化及夏季用肥需求。

利润与开工

• 尿素利润：尿素利润可能影响开工，当利润偏低甚至为负时，开工未来有下降可能。重点关注无烟煤价变动，跟踪固定床装置利润水平以判断停工可能。
• 煤制尿素：产区煤价短期供应偏紧，受山西煤矿瓦斯爆炸事故影响，部分煤矿产能利用率下降，短期内市场偏紧，价格支撑较强。本周尿素出厂价格小幅下降，煤制尿素利润收缩。
• 天然气制尿素：协议内天然气价格稳定，西南地区尿素出厂价保持稳定，气头尿素利润保持低位。

库存与价格

• 库存情况：国内企业库存大幅累库，价格重心下滑。
• 港口库存：尿素港口库存数据（隆众2026-06-04）显示库存水平。

风险要素

• 国际地缘冲突、国内政策调整、煤炭价格大幅波动。

关键数据

• 出口配额：第一批总量约300万吨，保持不变。
• 尿素/其他肥料比价：尿素/硫酸钾、尿素/氯化铵、尿素/磷酸二铵、尿素/氯化钾比价数据（2026-06-05）。
• 产量与开工率：尿素日度产量、开工率（隆众2026-06-05），尿素周度产量、开工率（隆众2026-06-04）。
• 库存数据：尿素工厂库存、港口库存、总库存（隆众2026-06-04）。

交易策略

• 套保案例：买卖套保比例（%）入场价格相关场外产品卖出1001800，UR609P170050库存管理有库存，担心尿素价格下跌多可针对未卖出尿素库存，在盘面通过卖UR6091001800；根据采购计划，在盘面买入虚值看涨期UR609C1800买入5035采购管理采购尿素，担心尿素价格上涨空权同时卖出部分看跌期权期权UR609P1700卖出5015。