本周尿素主要数据变化
国内尿素供给端
- 开工：截至2026年7月2日，尿素总产量150.36万吨，产能利用率90.03%，开工日产高位波动。
- 检修：样本装置总检修量14.73万吨，部分企业检修，如江苏灵谷、丰喜等；七台河勃盛恢复生产。
国内尿素需求端
- 农业需求：气温偏高，降水量偏多，农需正常推进，七月进入追肥旺季，但持续性有限，8月农需最淡。
- 工业需求：维稳刚需，复合肥产能利用率31.76%，三聚氰胺产能利用率57.63%。
国内尿素库存
- 厂库：企业成品库存120.03万吨，库存累积，现货成交转淡。
- 港口库存：15.29万吨，环比增加。
进出口
- 出口：5月尿素出口0.34万吨，环比跌77.30%，出口均价247.72元/吨，环比跌30.46%；预计6月出口增量且均价上升。
- 进口：5月尿素进口205.05吨，环比涨2403.65%，进口均价795.62美元/吨，环比跌85.96%，进口量低位波动。
估值
- 成本利润：煤炭价格稳定，复合肥窄幅波动，三聚氰胺价格下滑，尿素利润整体走低。
- 出口利润：止跌回稳迹象。
- 化肥替代：硫酸铵等替代氮肥与尿素价差高位回落，钾肥磷肥价格小幅走低。
- 甲醇-尿素价差：价差回落，但仍处高位。
本周尿素主要逻辑及观点
驱动
- 市场9-1呈现近强远弱的正向特点，短期基本面未见明显起色。
- 出口情绪反复，市场价格或震荡探底。
尿素观点
- 本周国内尿素市场窄幅震荡，山东中小颗粒主流出厂价跌至1760-1800元/吨。
- 供应端高位运行，企业库存累积压力加大。
- 需求端分化，农业追肥备肥阶段性增量，但复合肥、板材等工业下游仍以刚需为主。
- 国际市场尿素价格持续低位，外销分流能力有限。
- 市场心态谨慎，厂家出货意愿强，贸易商恐跌情绪蔓延，交投情绪分化。
- 短期缺乏实质性利好驱动，弱现实压制反弹空间，多空博弈僵持，行情短期难有明显反转。
操作建议
尿素期现
- 尿素基差：本周各合约震荡偏弱，基差整体小幅走强。
- 品种比价：内外盘价差高位回落，硫酸铵-尿素价差回落，尿醇价差走低。
事件及市场动态
- IFA年度大会：参会人员对尿素价格走向未获明确指引。
- 巴西尿素价格：企稳后转弱，苏伊士运河以东区域下行压力突出。
- 中东及东南亚尿素价格：中东大颗粒尿素现货离岸价跌至360–400美元/吨，东南亚回落至410–420美元/吨。
- 埃及尿素发往欧洲的离岸报价锁定在405–420美元/吨。
尿素库存
尿素成本利润
尿素出口
- 5月尿素出口继续减少，出口政策松动，预计6月出口大幅增加。
尿素需求
- 磷肥、钾肥及复合肥价格小上升。
- 2025年我国复合肥有效产能15718万吨，同比增长4.38%，2026年预计达到15800万吨，增长率0.55%。
- 近十年氮肥施用量下降，复合肥施用量稳中有升。
- 复合肥企业成本上升，利润下滑，成品库存下滑利多尿素消费。
- 三聚氰胺开工小幅走弱，下周行业产能利用率或窄幅上涨，均值在58%左右。
- 人造板行业低位回暖。
