原油及地缘风险影响下，化工品市场呈现震荡格局
聚烯烃
- LLDPE：地缘消息反复导致基差被动走强，装置重启增加产量，国内产能利用率77%，海外美金价格回落，进口利润修复，农膜进入淡季，下游存在负反馈。基本面转弱预期下，空LP价差持有，单边震荡对待。L09基差284元/吨，L91月差188元/吨。价格区间7700-7900元/吨。
- PP：上游低开工支撑现货，基差走强，供需双弱低库存格局，关注PDH装置回归节奏。短期PP为烯烃链偏强品种，可关注79月间正套。PP09基差1051元/吨，PP91价差679元/吨。价格区间8500-8800元/吨。
烯烃
- V：台塑报价下跌，乙电价差收敛，电石法利润修复，成本支撑减弱，内需偏弱，库存高位微增。反弹空配。V09基差-157元/吨，V91价差-126元/吨。价格区间4600-4800元/吨。
芳烃及下游
- PTA：地缘扰动支撑油价，成品油裂解价差推升调油经济性，PX供需改善，PTA开工提负，内需及外需支撑有限。关注回调做多机会。策略建议：逢高做缩pta09加工费，或出卖看跌期权。价格区间6180-6420元/吨。
- MEG：地缘博弈影响成本及进口，供需走弱，估值偏低，国内开工预期下滑，海外装置提负。关注地缘变动及到港量。策略建议：卖看跌期权，做扩pr-eg价差。价格区间6180-6420元/吨。
其他
- 甲醇：地缘支撑油价，估值偏高，驱动走弱，供应端压力预期抬升，海外装置负荷回升，伊朗甲醇供应不确定，需求端走弱。区间震荡。策略建议：逢低试多，9-1正套，做扩MTO加工费。价格区间2888-2968元/吨。
- 尿素：估值偏高，供需走弱，供应端压力预期抬升，需求端偏弱，厂库快速累库。反弹布空。价格区间1770-1810元/吨。
- 氯碱：氯碱齐涨，基本面改善，期现走势分化，加权持仓量处于高位，供需双弱，开工压缩至低位，厂库库存高位三连降，液氯价格下跌压缩利润。等待估值修复反弹偏空。SH07基差66元/吨，SH91为-132元/吨。价格区间1800-1950元/吨。
风险提示
- 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度、宏观政策超预期、宏观系统性风险、地缘交易Taco及Nacho、地缘风险超预期、出口政策加码、外需超预期、液氯暴跌、装置检修超预期。
