连城数控（920368）：2025全年国外销售收入同比+57%，三代半导体设备项目工程进度已超50%——北交所信息更新

2026-06-09 开源证券单字一个翔

核心观点与评级：连城数控2025年业绩受光伏下游持续承压影响，营收和净利润同比大幅下滑，但积极拓展半导体设备领域，维持“增持”评级。
财务表现：2025年总营收21.86亿元，同比降61.44%；归母净利润0.85亿元，同比降75.11%。2026Q1营收2.62亿元，同比降53.04%；归母净利润1218万元，同比降84.69%。
业务亮点：国外销售收入同比增57%，对隆基绿能销售额占比39.79%。第三代半导体设备研发制造项目工程进度达50.88%。
行业展望：预计2026年全球半导体设备销售额升至1,450亿美元，国内光伏市场在政策支持下将回归上升通道。
关键数据：2025年晶体生长及加工设备营收17.75亿元，毛利率30.92%；电池片及组件设备营收1.82亿元，毛利率22.98%。2026-2028年预计归母净利润分别为1.15亿元、1.92亿元、2.71亿元，EPS为0.49元、0.82元、1.16元。
风险提示：光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、信用及资产减值损失风险等。