北交所信息更新：国内空调管销售增加、主机项目量产，2024H1胶管产品创收+57%

2024年上半年公司营收4.32亿元（+9.13%），归母净利润2081万元（-58.18%），扣非归母净利润1904万元（-39.10%），毛利率同比上升。其中，总成产品收入3.42亿元（+3.62%），毛利率35.04%（+4.5pcts）；胶管产品收入0.83亿元（+57.12%），毛利率38.65%（+4.8pcts）。胶管业务增长主要得益于空调管销售增加（创收+57%），内销收入达1.8亿元（+24.61%），占比升至42%。Q2营收2.21亿元，环比增长4.8%，归母净利润1518万元，环比提升170%，毛利率单季度同比环比均提升。受补助减少及美国调查影响，下调2024-2025年盈利预测至0.50/0.88亿元，EPS 0.51/0.90元，对应PE 15.4/8.7/5.3倍。公司加大空调管开发、提高产能、拓展出口，同时改进工艺降成本。公司坚持全球布局（中、美、泰生产基地及北美销售公司），并深耕前/后装市场，未来将通过全产业链协同效应促进增长。维持“增持”评级。风险提示：原材料价格波动、市场开拓、国际贸易局势变动。