欧圣电气深耕小型空压机及干湿两用吸尘器赛道多年，与Lowe’s、The Home Depot等北美头部渠道建立长期合作关系，并获得DeWalt、Craftsman等国际品牌授权。2025年，公司受关税扰动和产能爬坡影响，业绩出现波动，但随着马来西亚工厂产能逐步释放，有望迎来“产能释放-份额提升-品类扩张”三重共振的发展阶段。
核心能力外溢与份额提升逻辑：北美头部零售渠道对供应商审核严格，认证周期长，替换成本高，公司多年深耕Lowe’s、The Home Depot等核心客户，已形成稳定渠道基础，现有空压机、吸尘器等核心品类订单有望持续向公司集中。公司可复用既有客户资源、研发制造能力和供应链体系，推动相邻品类SKU订单向公司转移，目前已顺利切入气动工具赛道，并加速布局户外动力设备等新品类。
马来西亚产能重构带来的盈利修复弹性：马来西亚工厂可规避关税壁垒，降低运输和物流成本，享受税收优惠，且数字化程度较高，随着产能利用率提升，规模效应或逐步显现，单位制造成本有望下降，推动毛利率进入修复通道。
气动工具与OPE等新品类的成长空间：公司从现有产品能力圈自然外延到OPE等新品类矩阵，如充气泵、抛雪机等，目前新品类营收逐年增长，后续有望延续此态势，并借助北美头部零售渠道资源实现渗透率提升。
养老护理机器人业务的期权价值：公司旗下伊利诺深耕智能护理机器人领域十余年，已推出第五代护理机器人，并围绕失能、半失能及高龄人群照护场景打造“爱智护”服务模式，通过“护理机器人+专业照护团队”提升护理效率和服务体验，未来有望进一步打开公司长期成长空间。
盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.8/3.0/4.1亿元，对应PE为24/14/11X。
投资建议：假设PEG=0.6，给予公司2026年30X PE，对应目标价21.12元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：原材料价格波动、汇率波动、市场拓展不及预期、工厂爬坡不及预期、中美贸易摩擦。
