债券避险神话破灭,高利率成为长期结构性趋势。AI热潮背后显现成本危机,内存、电力等关键资源价格飙升,超大规模云厂商利润被吞噬,自由现金流收缩并转向举债扩张。AI商业化进展不及预期,需求与变现能力面临考验,科技巨头下调投资可能触发盈利与估值双重下修风险。
【后市展望】
受外围市场大跌影响,两市主要指数低开低走。韩国股市周一大跌8%,可能进入去杠杆下跌螺旋。中东局势升级,以色列和伊朗互射导弹。达利欧认为,美国债务问题已越过临界点,债券供过于求推高长期利率,美联储可能陷入滞胀困局。支撑美国低通胀、低利率的三大支柱(廉价资本、劳动力、能源)同步瓦解。历史数据显示,美国国债收益率突破4%-5%、欧洲国债收益率突破3%-3.5%时,高利率对股票估值产生不利影响。纳指进入下行周期,对国内股市构成外部冲击,建议在盘中反弹时降仓位或开股指空单对冲。
【交易策略】
股指期货方向交易:建议在盘中反弹时继续降仓位,或开股指空单进行风险对冲。
股指期权交易:择机买入股指远月深虚值看跌期权。