螺纹钢：供需和成本不共振，钢价维持震荡 热轧卷板：供需和成本不共振，钢价维持震荡

【基本面跟踪】
6月4日钢联数据显示，螺纹钢和热轧卷板产量均下降，螺纹钢减产9.52万吨，热轧卷板减产0.28万吨，五大品种合计减产11.22万吨；总库存方面，螺纹钢减少1.02万吨，热轧卷板增加4.07万吨，五大品种合计增加3.73万吨；表需方面，螺纹钢减少19.08万吨，热轧卷板减少2.5万吨，合计减少27.42万吨。

【行业动态】

• 产量与库存：2026年5月中旬，重点钢铁企业粗钢、生铁和钢材产量环比下降，但钢材库存量环比和同比均大幅增加，累计增长32.8%。
• 能耗数据：2026年4月，会员企业吨钢综合能耗同比增长0.98%，吨钢耗电量增长2.38%。
• 出口情况：2026年4月，我国出口钢材949.8万吨，环比增长4.0%，均价上涨2.5%；1-4月累计出口减少9.7%。
• 政策变化：2026年4月29日，新版《钢铁行业产能置换实施办法》正式实施，以“提高减量比例”和“促进兼并重组”推动行业减量提质。

【趋势强度】
趋势强度为中性，钢价维持震荡。

【核心观点与研究结论】
螺纹钢和热轧卷板供需与成本不共振，钢价维持震荡。具体表现为：

1. 供需错配：产量下降但库存增加，表需持续负增长，显示需求疲软。
2. 成本支撑不足：能耗数据虽有改善，但整体成本压力未显著缓解。
3. 政策影响：新版产能置换办法推动行业减量提质，但短期内对价格影响有限。

市场需关注后续需求恢复情况和政策落地效果。