行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

长江金属锂底部逐步确认主升行情可期随着前期商品和权益的大

2026-06-09 未知机构极度近视

核心观点：基于前期锂价回调、板块估值企稳、长期供需短缺格局以及产业链调研信心，强烈看多下一轮锂板块主升行情。
上游锂企情况：价格信心明确，低库存+强订单验证需求强劲。成都川西调研显示，主流锂企锂盐订单充足，库存极低，部分企业开工率拉满仍无法满足下游需求。
需求分析：需求叙事未改，排产表现强劲。能源安全推动储能需求增速延续，新能源车出口亮眼、带电量提升支撑基本盘，Q3产能投放、Q4抢装及27年需求清晰强化预期。
供给分析：供给扰动仍为主旋律，资本开支有限拉长价格久期。资源保护主义导致非矿供给扰动频发，澳洲柴油储备低或致运输隐患，国内宁德复产预期不明朗，江西云母换证停产，国内外项目推迟投产预期，供给下修可能再度提升。地缘扰动风险和上轮过剩疤痕效应抑制资本开支，短缺周期延长。
库存情况：库存仍处历史低位，阶段性去库趋势不改。SMM调整库存样本后绝对量有所提升，但结合产量水平，库存月数偏低。短期仓单增加为库存搬移，不改去化趋势。
估值与投资建议：当前板块极具性价比，强烈看好整体贝塔行情，板块仓位重要性大于个股。推荐：
- 强量增弹性：天华新能、大中矿业、国城矿业、盛新锂能
- 自主可控资产：永兴材料、盐湖股份、藏格矿业
- 津巴布韦补涨：华友钴业、中矿资源、雅化集团
- 资源龙头：赣锋锂业、天齐锂业