煤炭行业周报：供应偏紧，炼焦煤价格持续上涨

核心观点

• 动力煤：下游维持常态，煤价小幅上涨。煤矿安全检查持续，部分煤矿停产恢复，电厂日耗逐渐上升，化工企业库存维持常规。环渤海动力煤现货价和秦皇岛港平仓价均小幅上涨。
• 冶金煤：监管趋严，焦炭提涨。炼焦煤市场供应偏紧，焦企利润回升，钢厂铁水产量高位，积极补库。京唐港主焦煤和1/3焦煤库提价显著上涨，国内独立焦化厂和钢厂炼焦煤总库存略有增加。

关键数据

• 动力煤：截至6月5日，环渤海九港煤炭库存2670万吨，周下降7.49%。
• 冶金煤：截至6月5日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存988.49万吨，周上升4.28%；样本钢厂炼焦煤总库存784.44万吨，周上升0.26%；喷吹煤库存434.44万吨，周上升0.38%。
• 钢厂高炉和焦炉开工率：样本钢厂高炉开工率83.92%，周下降0.24个百分点；独立焦化厂焦炉开工率74.85%，周下降0.06个百分点。

研究结论

• 近期煤矿安全形势紧张，迎峰度夏期间部分地区煤矿存在保供任务，下游需求尚存，短期内炼焦煤市场价格将持续上涨。
• 投资建议：关注国际形势利好海外产能布局的【兖矿能源】和与煤化工高度关联的【中煤能源】，动力煤方面关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】等，炼焦煤方面关注【山西焦煤】、【潞安环能】等。

风险提示

• 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。