基础化工行业周报：供应偏紧醋酸稳步上涨，碳酸锂价格回落

证供应偏紧醋酸稳步上涨，碳酸锂价格回 落 券研 究——基础化工行业周报（20230814-20230820） 告 报增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-2.58%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 2.12%；基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：有机硅（- 日期: 2023年08月23日 5.03%），氟化工（-4.85%），炭黑（-4.65%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 1% -2%08/22 -6% 11/22 01/2303/2306/2308/23 -9% -12% -16% -19% -23% -26% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方案初稿出台——基础化工行业周报 （20230807-20230813）》 ——2023年08月15日 《OPEC+延续减产提振油价，MDI延续推涨——基础化工行业周报（20230731-20230806）》 ——2023年08月09日 《钛白粉发函宣涨，原油再度走强——基础化工行业周报（20230724-20230730）》 ——2023年08月03日 过去一周涨幅靠前的产品：醋酸（20.94%），烧碱（18.57%），醋酐 （14.20%），顺酐（10.92%），国际DAP（10.02%）；跌幅靠前的产品：碳酸锂（工业级）（-15.09%），烟酰胺（-14.41%），轻油（-10.77%），国际尿素（-9.30%），碳酸锂（电池级）（-8.70%）。 行业重要动态 醋酸市场价格稳步攀升，截至8月17日国内醋酸市场均价为3670元/吨，较上周同期市场均价相比上涨506元/吨，上调幅度15.99%。本周新增江苏地区装置故障短停，现已重启装置维持降负荷运行；南京地区停车装置依旧；河南地区装置降负。整体看来目前停车及降负装置导致局部地区货源持续偏紧，叠加近期醋酸部分下游产品行业产能利用率多有提升，刚需消耗下厂家出货顺畅，低库低供支撑下生产企业推涨心态坚挺。当前厂家多交付长约为主，零售货源较少，临近周末西北地区竞拍价格大幅走高，对市场交投氛围再次提振。截至目前，本周醋酸整体开工较上周下调2.05%，为75.4%。 碳酸锂市场快速走跌，截止到8月17日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在19.8-22万元/吨之间，市场均价跌至20.9万元/吨，相比上周下跌2.6万元/吨，跌幅11.06%。国内电池级碳酸锂 （99.5%）市场成交价格区间在21.2-23.2万元/吨，市场均价跌至22.2万元/吨，相比上周下跌2.5万元/吨，跌幅10.12%。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、钛白粉板块。受库存低位，上游挺价等因素驱动，钛白粉产业链有望迎来阶段性复苏，建议关注龙佰集团、中核钛白、安纳达。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3煤化工7 3.4PVC9 3.5纯碱9 3.6钛白粉10 3.7维生素10 3.8聚氨酯11 3.9农化11 3.10氟化工12 3.11锂电化学品13 4重点行业新闻及公司公告16 5化工新股18 6投资建议18 7风险提示18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重点公司公告16 表7：基础化工行业新上市公司18 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.8.14-2023.8.20），沪深300指数涨跌幅为-2.58%，基础化工指数涨跌幅为-2.12%。 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 环保 纺织服饰轻工制造国防军工公用事业建筑材料交通运输 银行美容护理建筑装饰 钢铁机械设备非银金融 煤炭石油石化 综合家用电器房地产商贸零售基础化工食品饮料医药生物社会服务电力设备 汽车通信 有色金属 传媒计算机农林牧渔 电子 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业 有：有机硅（-5.03%），氟化工（-4.85%），炭黑（-4.65%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 5% 3% 1% -1% -3% -5% 纯碱其他塑料制品 涂料油墨 粘胶 纺织化学制品 合成树脂改性塑料 锦纶氮肥氯碱膜材料煤化工 食品及饲料添加剂 民爆制品 氨纶 其他化学纤维 复合肥其他化学制品 无机盐钛白粉农药涤纶 非金属材料Ⅲ 橡胶助剂其他化学原料其他橡胶制品 聚氨酯胶黏剂及胶带磷肥及磷化工 钾肥炭黑氟化工有机硅 -7% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：*ST榕泰 （13.60%），永悦科技（13.29%），美农生物（11.25%），阿科力（10.69%），松井股份（9.73%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 13.60 603879.SH 永悦科技 13.29 301156.SZ 美农生物 11.25 603722.SH 阿科力 10.69 688157.SH 松井股份 9.73 600367.SH 红星发展 9.54 603073.SH 彩蝶实业 9.42 301292.SZ 海科新源 8.83 601065.SH 江盐集团 7.13 688203.SH 海正生材 6.85 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：天力锂能（-19.84%），金博股份（-12.85%），胜华新材（-11.64%），鼎际得（-10.45%），利安隆（-9.80%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 301152.SZ 天力锂能 -19.84 688598.SH 金博股份 -12.85 603026.SH 胜华新材 -11.64 603255.SH 鼎际得 -10.45 300596.SZ 利安隆 -9.80 603051.SH 鹿山新材 -9.49 688680.SH 海优新材 -9.32 002068.SZ 黑猫股份 -8.93 688779.SH 长远锂科 -8.81 000936.SZ 华西股份 -8.61 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 醋酸 20.94 33.45 烧碱 18.57 -28.45 醋酐 14.20 1.96 顺酐 10.92 2.80 国际DAP 10.02 -17.94 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 碳酸锂（工业级） -15.09 -60.20 烟酰胺 -14.41 75.93 轻油 -10.77 11.54 国际尿素 -9.30 -16.24 碳酸锂（电池级） -8.70 -55.58 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 醋酸价差 34.71 天胶-丁苯 -150.00 醋酐价差 19.65 PTA价差 -146.34 黄磷价差 7.45 己二酸价差 -80.98 气头尿素价差 6.98 三聚磷酸钠价差 -74.67 煤头尿素价差 6.18 二甲醚价差 -25.81 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.8.10-2023.8.16）美元指数走强叠加经济下行风险增加，国际原油价格震荡下跌。美国通胀数据公布后，引发担心通胀上升趋势可能正在酝酿，从而可能导致美联储采取更多抑制需求的行动，同时IEA下调明年石油需求预期，不过核心产油国减产和IEA月报预测全球需求创纪录、供应趋紧，国际原油价格先跌后涨。虽然美国原油库存超预期下降，但是全球经济复苏前景晦暗，美元汇率上涨，尼日利亚福尔卡多斯原油出口已经恢复，同时中国经济复苏乏力及惠誉警告可能被迫下调部分美国银行评级，增加了经济下行风险，原油价格持续下跌。截至8月18日，WTI原油价格为81.25美元/桶，较8月11日价格下跌2.33%，较年初价格上涨5.62%；布伦特原油价格为 84.80美元/桶，较8月11日下跌2.32%，较年初价格上涨3.29%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.8.11-2023.8.17，下同）涤纶长丝价格小幅下跌。截止到8月17日，涤纶长丝POY市场均价为7685.71元/吨，较上周均价下跌3.58元/吨；FDY市场均价 为8260.71元/吨，较上周下跌21.43元/吨；DTY市场均价为 9225.00元/吨，较上周上涨了14.29元/吨。过去一周核心产油国减产致使供应收紧风险增加，但美国通胀数据引发的经济担忧可能导致美联储采取更多行动来抑制需求，场内好空博弈，原油市场震荡运行为主，主原料PTA需求平平，同时周内一套装置恢复稳定运行，供需矛盾放大，市场弱势震荡，成本面支撑不足，因涤纶长丝库存较少，供应面暂无压力，企业多报价挺稳，市场成交重心无明显变化，下游用户多持观望态度，长丝市场成交数量稀少，企业库存小幅累积，因此厂商多于周中放大优惠、让利下游，刺激用户采购热情，当日涤纶长丝市场价格下跌，下游用户心态依旧较为谨慎，刚需备货为主，长丝市场局部产销放量，夜盘产销高达290%附近。 过去一周国内氨纶市场价格大体持稳，截止到8月17日，国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周价格持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周价格持平。主原料市场价格暂稳运行，辅原料市场价格高位维稳，氨纶成本面坚挺支撑仍存，给与氨纶工厂报盘坚挺信心，且近期部分氨纶 工厂反馈内销市场稍有启动，部分下游担心亚运会影响后期生产，多做库存为主，少数对氨纶的刚需略增；然就整体来看，仍处于淡季，多数氨纶工厂出货情况一般。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨。 过去一周锦纶纤维市场承压下调。截止到8月17日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考16500元/吨，较上周同期价格下调100元/吨，跌幅0.60