红枣周报：市场情绪消退，盘面冲高回落

核心观点与市场概述

本周红枣期货CJ2609主力合约冲高回落，重心下移。周初受高温天气影响上涨至9670元，随后多头离场，周三起走弱，周五下跌3.25%收于9070元。市场情绪消退，回归基本面，受高库存和淡季消费压制。成交量维持高位，资金大幅净流出。

现货基本面

• 端午备货结束，瓜果上市分流消费，销区刚需零星拿货。
• 社会库存同比偏高，去库缓慢，一级灰枣稳定在7900元/吨。
• 销区补货零星，优质红枣报价坚挺，对盘面形成支撑。
• 旧季原料收购均价5.65元/斤。

供应端

• 厄尔尼诺影响下，南疆枣树生长关键期，关注天气变化。
• 枣树发芽提前1-2周，市场关注干热风对坐果的影响。
• 旧季原料收购价格稳定。

需求端

• 河北崔尔庄市场到车以等外为主，下游到车量减少。
• 广东如意坊市场日均到车1.6车，环比减少。
• 销区销售利润持平，一级成品价格7.80-8.30元/公斤。

库存情况

• 样本企业库存10904吨，环比减少0.611%，同比增加1.83%。
• 仓单数量8101张，环比增加104张，同比减少4.95%。
• 特级仓单2483张，一级仓单3816张。

基差与月差

• 基差持续走强，沧州特级与期货主力合约价差-610元/吨。
• 7-9价差-245元/吨，9-1价差-755元/吨。

期货市场表现

• 主力合约01合约收盘于9825元/吨，较上周跌400元/吨。
• 持仓量16.52万手，较上周增加2343手。
• 成交量23.33万手，较上周增加9.18万手。
• 资金沉淀12.32亿元，较上周减少0.22亿元。

短期与中长期展望

• 短期期价低位震荡，关注8900附近支撑，天气扰动或成主要驱动因素。
• 中长期看，7月份坐果关键期天气影响最大，中秋/国庆备货启动。
• 9月份新季产量明朗，市场转向交易现实，预计价格承压，开秤反弹。
• 按照大、小年规律，今年有丰产预期，价格承压。