尿素日报：市场情绪主导，盘面冲高回落

核心观点

• 市场分析：节后市场宏观情绪向好，尿素价格冲高回落。当前尿素产量高位，供应端充足；下游工业需求不佳，农业需求处于淡季，局部少量备肥但维持刚需；复合肥秋季生产旺季结束，预计农需进入淡季。
• 供应端：截至9月27日，企业产能利用率86.32%，总库存101.39万吨，港口库存21.80万吨。
• 需求端：截至9月27日，复合肥产能利用率35.64%，三聚氰胺产能利用率64.03%，尿素企业预收订单天数6.06天。
• 策略：中性，尿素上游库存高企，短期预计逐渐企稳。
• 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

关键数据

• 市场价格：10月8日，尿素主力收盘1865元/吨（-20）；河南小颗粒出厂价1930元/吨（+90），山东1910元/吨（+80），江苏1930元/吨（+80）；小块无烟煤970元/吨（-20），尿素成本1684元/吨（-14），出口利润-35元/吨（-11）。
• 产量：全国周度产量数据及山东周度产量数据未明确，但显示产量高位延续。
• 库存：样本企业总库存101.39万吨，港口样本库存21.80万吨。
• 下游开工：复合肥产能利用率35.64%，三聚氰胺产能利用率64.03%，尿素企业预收订单天数6.06天。

研究结论

• 尿素市场短期供应充足，需求疲软，价格预计逐渐企稳。
• 上游库存压力较大，需关注装置检修和出口政策变化。
• 农业需求淡季，复合肥秋肥结束后农需将进入淡季。