投资要点
- 宇树科技：IPO过会，G1累计生产下线约11000台。宇树科技2026年3月20日申报IPO获受理，同年6月1日过会，期间仅耗时73天。拟融资42.02亿元，主要用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设。2025年，宇树人形机器人出货量超过5500台，全球市占率32.4%。与英伟达合作推出H2人形机器人，面向高校与研究者，搭载英伟达Jetson Thor硬件，人工智能算力最高可达2070万亿次。
- SpaceX：启动首次IPO路演，预计最早将于6月12日上市，总募资规模约750亿美元。2024-2026Q1，SpaceX实现营收140.2/186.7/46.9亿美元，同比+34.9%/+33.2%/+15.4%；净利润分别为7.9/-49.4/-42.8亿美元，同比+117.1%/-724.1%/-709.8%。业务主要分为太空、连接及AI业务。太空板块：承担全球超过80%的入轨载荷发射，星舰已完成12次试飞，星舰V3有望首次执行向轨道交付有效载荷的任务。连接板块：星链在轨卫星超过9600颗，用户数达1030万，2025年贡献了114亿美元收入。AI板块：建成了首个吉瓦级训练集群，Grok模型已发布四个版本，AI业务的总体可触达市场为26.5万亿美元。
投资建议
- 宇树科技：IPO过会有望提振板块情绪，优先布局其核心零部件供应链及已进入量产阶段的确定性标的；建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。
- SpaceX：IPO进展标志着商业航天进入业绩兑现的新阶段，有望提升全球商业航天板块的整体估值。建议优先布局已进入SpaceX供应链或具备类似低成本发射、卫星互联网能力的确定性标的。
推荐标的
- 本周核心组合：新泉股份、凯迪股份、模塑科技、双林股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份。
- 人形机器人产业链：
- 关节总成：推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；
- 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；
- 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；
- 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；
- 减速器：推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材；
- 传感器：推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；
- 轻量化：推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。
行业数据跟踪
- 5月1-31日全国乘用车市场零售同比去年5月同期下降20%。
- 5月1-31日全国乘用车厂商批发同比去年5月同期下降4%。
- 本周橡胶、塑料价格降低。6月1日-6月6日，钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.38/10.57/2.43/1.45/0.96万元/吨，本周周度环比分别+0.3%/+0.8%/+0.3%/-1.0%/-0.4%。
公司公告
- 泰凯英：完成工商变更登记及公司章程备案并取得营业执照。
- 动力新科：部分募投项目结项、取消并将结余募集资金用于新增募投项目。
- 保隆科技：实际控制人部分股份质押。
- 申达股份：开展期货和衍生品交易。
- 通领科技：拟设立分公司。
风险提示
- 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期。
