1.1 宏观策略（黄金）：美国5月非农就业人数增加17.2万人，远超预期，失业率维持4.3%不变。中国5月末黄金储备报7496万盎司，环比增加32万盎司，为连续第19个月增持黄金。金价短期偏弱运行，预计逐渐向年线位置靠拢。
1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美国提议动用冻结伊朗资产，供海湾盟友修复损失。特朗普表示，伊朗当天向以色列实施导弹打击“无助于谈判”。美国5月非农数据“爆表”，市场加息预期重燃。美元指数短期上升。
1.3 宏观策略（股指期货）：住房公积金修订，装修、翻新可提取。国常会部署研究未来产业发展工作。受美股博通业绩指引低于预期影响，全球芯片股出现回调，A股缩量下跌。美国非农数据超预期，市场押注年内美联储加息的概率上升，美元上涨，短期内权益资产逆风。
1.4 宏观策略（国债期货）：央行开展了2150亿元7天期逆回购操作。资金面边际收敛，但短端品种表现相对稳定，T和TL跌幅相对较大。市场流动性预期未发生变化，长端品种上的交易盘更多，其对于边际利空消息更为敏感。下周基本面应重于资金面。建议把握调整买入、逢陡做平的机会。
2.1 黑色金属（动力煤）：6月5日进口动力煤市场暂稳运行。印尼供给持续收缩，外矿报盘坚挺，进口成本一度抬升，国际煤价表现高位运行。国内进口市场实际交投表现冷清，需求暂无明显释放，下游采买谨慎。预计短期内进口动力煤价格以稳运行。
2.2 黑色金属（铁矿石）：西芒杜放量在即，高品矿溢价承压。西芒杜铁矿石项目自2025年11月首船发运以来，发运量呈现快速爬坡态势。展望全年，预测2026年发运量有望突破2000万吨。钢厂利润受限，叠加港口库存压力，铁矿现货维持疲态。短期在能源和运费支撑下，预计矿价在100美金附近支撑位依然可靠。
2.3 黑色金属（焦煤/焦炭）：晋北市场炼焦煤价格暂稳。本周炼焦煤市场价格加速上涨，尤其山西主产地骨架煤种价格继续上涨200元/吨左右，但由于仍有部分煤矿停产时间超出预期，导致现货资源紧张，供需错配严重。短期来看，即使后续煤矿复产，产量也难以回升，炼焦煤基本面支撑较强，煤价仍有上涨预期。
2.4 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：247家钢厂日均铁水产量240.72万吨。世界钢铁协会：2025全球粗钢产量18.49亿吨。5月下旬重点钢企粗钢日产继续下降。五大品种库存开始小幅累积。建材仍略有去库，热卷库存则有所累积。预计钢价短期仍会处于震荡格局中，等待铁水减量逐步缓解基本面压力。
2.5 农产品（白糖）：巴西5月出口糖和糖蜜196.75万吨，同比减少11.94%。云南：25/26榨季截止5月末产糖292.84万吨。广西：25/26榨季最终产糖769.74万吨。全国产量预计达到1300万吨左右水平，为过去11年来最高。国内市场仍笼罩在宽松的供应面压力之下，叠加外盘弱势影响，郑糖上行受限，短期料震荡为主，后续需继续关注糖厂去库进度及终端采购情况。
2.6 农产品（棉花）：淡季订单难以为继纺企静待八月季节性回暖。美棉产区受旱面积占比降至87%。美棉出口周报（5.22-5.28）：签约逆势回升。美棉出口签约目标基本完成、装运进度正常，市场将逐渐转向下年度出口需求情况。中国对美棉加征关税仍未取消将持续制约其对美棉的商业采购兴趣，且中国港口保税区库存高企也会影响其短中期的进口采购计划，缺乏中国的采购，美棉需求端的驱动估计仍难作大的指望。
2.7 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：印尼公布棕榈油、煤炭出口改革详情。马来西亚6月1日至5日棕榈油出口环比增长12.61%。油脂市场上周五延续走弱趋势，美豆油大幅下跌。市场消息称，美国燃料和石化制造商协会拟对EPA发布的可再生燃料标准提起诉讼，一定程度上影响美国生物燃料前景，不确定性再度增加。
2.8 农产品（玉米）：进口玉米拍卖重启，玉米市场继续加压。粮源基本集中于贸易商手中。港口库存方面，截至6月5日当周，北方四港玉米库存312.9万吨，南方港口玉米谷物库存276.1万吨，持续去库但整体仍处高位。政策与替代层面，陈稻谷持续投放，6月初进口玉米拍卖重启，叠加新麦集中收割，低价芽麦大量流入饲用渠道，替代压力持续增强。
2.9 农产品（豆粕）：市场预计美国26/26年度期末库存为3.12亿蒲。油厂开机继续攀升。CBOT豆油下跌，利空美国国内大豆榨利及美豆压榨需求；上周出口销售报告符合预期，但仍不见我国采购美豆；同时美豆产区天气良好。6月11日USDA将公布月度供需报告，市场平均预估美国26/27年度期末库存为3.12亿蒲。
2.10 有色金属（氧化铝）：全国氧化铝库存量为562.2万吨。阿拉丁氧化铝北方现货综合报2700元持平。远期成本上行的预期支撑阶段弱化，基本面过剩压力仍存，期价震荡偏弱运行。
2.11 有色金属（铜）：HighlandCopper推进密歇根铜矿项目优化。伍德麦肯齐：电网投资成未来铜需求最大驱动力。趋势角度，中东局势复杂多变，继续观察战争动态变化，如果战争出现边际缓和，市场对能源价格上涨担忧将会减弱。结构角度，全球显性库存整体继续去化，预计现货升贴水将偏强运行。
2.12 有色金属（碳酸锂）：浦项阿根廷锂项目二期获批，投资5.47亿美元。市场通过下跌消化此前对于碳酸锂库存的误判，但我们对下半年碳酸锂供需表现仍保持乐观。策略上可关注逢低做多机会。
2.13 有色金属（锡）：6月4日【LME0-3锡】贴水388美元/吨。供应端，海外供应扰动风险持续，关注后续出口量的增长情况。需求端整体偏刚需，而6月进入常规消费淡季；终端来看，光伏、消费电子订单偏疲软，是主要的拖累项；汽车和新能源汽车内需市场偏疲弱，但环比呈现修复。
2.14 有色金属（铅）：6月4日【LME0-3铅】贴水1.04美元/吨。宏观面上，美国经济韧性较强，美元和美债利率大幅上涨，市场风险偏好明显回落，风险资产资金避险流出，大宗商品价格承压；地缘角度，美伊冲突已持续100天，停战协议仍未签订，同时现实冲突仍时有发生。
2.15 有色金属（锌）：6月4日【LME0-3锌】贴水22.55美元/吨。Kipushi矿山5月锌产量创月度新高。宏观面上，市场风险偏好明显回落，风险资产资金避险流出，大宗商品价格承压；地缘角度，美伊冲突已持续100天，停战协议仍未签订，同时现实冲突仍时有发生。
2.16 有色金属（铂）：SMM每日铂钯均价变动。宏观面上，市场风险偏好明显回落，风险资产资金避险流出，大宗商品价格承压；地缘角度，美伊冲突已持续100天，停战协议仍未签订，同时现实冲突仍时有发生。
2.17 能源化工（液化石油气）：中国液化气样本企业商品量周数据。上周LPG内外盘价格区间震荡，价格走势整体跟随美伊谈判变化以及原油的变化。预计后续pdh开工率将要上行，值得关注后续采购持续性以及PDH利润的变化。
2.18 能源化工（燃料油）：特朗普称解冻伊朗资产或解除制裁不是协议先决条件。燃料油市场面临地缘政治降温预期与物理上实质断供的深度博弈窗口。预计燃料油价格易涨难跌。
2.19 能源化工（原油）：英媒披露伊朗收取的海峡通行费用大幅下降。上周五油价出现下跌，市场风险偏好下降对油价形成拖累。预期虽已先行，但断供至今没有缓解迹象也是事实。当前油价对于持续断供的计价未充分，海峡中断时间越久，库存缓冲将越少，油价面临的上行风险将随之上升。
2.20 航运指数（集装箱运价）：美国进口商对中国造箱企业发起民事诉讼。MSK开舱不及预期并不构成现货市场转弱的有效信号，但在一定程度上或将修正欧线上涨节奏，并阶段性刺激空头情绪回升。建议在驱动信号明朗前，以震荡思路应对行情、重点关注回调做多的机会。
