利率地缘双向拉扯 贵金属维持区间横盘整理

行情复盘

6月4日，沪金期货主力合约收跌0.28%至977.94元，资金整体流出5.35亿元。

背景分析

• 美联储威廉姆斯表态中性，认为当前货币政策立场适宜，无需降息或加息，预计通胀未来数月将触顶。
• 近期能源价格上涨推高生产成本与通胀读数。
• 26年FOMC票委洛根表态偏鹰，认为美国经济基本面强劲，通胀回归2%所需时间较长，需维持轻度紧缩以控制通胀。
• 美国共和党众议院通过要求特朗普撤出对伊敌对兵力的议案，但仅具象征效力，需参议院通过且特朗普无权否决。

关键数据

• 2026年5月美国ADP私人部门新增就业12.2万人，高于预期，创2025年1月以来单月最大新增幅度。
• 留职工资同比持平于4.4%，跳槽劳工薪资增速由6.6%回落至6.5%，薪资端整体平稳，劳动力议价能力仍处高位。

后市展望

贵金属盘面延续区间横盘整理行情，价格在地缘冲突扰动与政策利率预期的双向博弈中陷入拉锯，市场交投情绪偏谨慎观望，主力合约持仓处于历史偏低位置，后续仍以区间震荡为主。向好的经济基本面或进一步压缩降息空间。

策略观点

当前策略上短期建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间950-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间17500-19000元/千克。