核心观点与关键数据
- 公司概况：炼石航空科技股份有限公司（股票代码：000697）是一家大型跨国航空制造企业，拥有10多家制造工厂，分布于中国、英国、法国、波兰、印度，员工超2000人。主营业务包括飞机零部件、航空发动机及燃气轮机零部件、单晶涡轮叶片、小型航空发动机、无人机及系统的研发、制造、销售、维修服务，以及有色稀贵金属采选业务。
- 产业链布局：公司构建了“铼元素→超高温合金→单晶涡轮叶片→航空零部件→小型航空发动机整机→大型无人机整机”的完整产业链，旗下拥有多个子公司。
近期经营情况
- 重整成果：通过司法重整，公司累计压降债务本息约25.58亿元，市场化募集资金12.38亿元，增厚净资产约38亿元，资产负债率下降至约28%，彻底摆脱高额债务压力。
- 2026年第一季度业绩：营业收入5.81亿元，同比增加33.93%；净利润121.92万元，实现扭亏为盈。
- 业务进展：
- 航空发动机与燃气轮机：成都航宇超合金技术有限公司具备全流程制造能力，多款重点型号叶片完成交付并进入扩产放量阶段。
- 商用飞机零部件：全资子公司Gardner持续稳固空客核心供应商地位，积极开拓客改货、eVTOL、MRO等新兴业务，加德纳成都工厂已投产并承接多个项目。
历史风险警示历程
- 2023年3月—2024年5月：因净资产为负被实施退市风险警示，后通过非公开发行转正，于2024年5月16日撤销全部风险警示。
- 2025年4月：因审计报告带持续经营重大不确定性段落被实施其他风险警示。
- 2025年9月—12月：法院裁定受理重整，叠加实施退市风险警示，于2025年12月25日撤销退市风险警示。
- 2026年5月：撤销其他风险警示，当前股票无风险警示。
未来发展战略
- 管理层调整：控股股东提名调整公司主要负责人员，不会影响现有经营规划及发展战略。
- 双轮驱动模式：采用存量业务提质增效和增量资产并购布局双轮驱动模式，提升主营业务持续盈利能力。
- 外延扩张方向：围绕航空发动机/燃气轮机核心部组件、飞机机体结构件与机载设备、复合材料、军工电子、增材制造、低空经济、商业航天等重点方向，审慎推进优质资产并购。
原有主业与海外业务减亏展望
- 航空发动机与燃气轮机：依托成都航宇全流程制造能力，聚焦国内在研型号单晶及定向叶片研制、进口航发零部件国产化替代、境外两机配套等市场，持续加码技术研发。
- 商用飞机零部件：巩固Gardner作为空客核心供应商地位，推进存量订单调价谈判、战略性退出亏损工作包，推动高成本产能转移，积极布局新兴业务领域。
燃气轮机叶片业务进展及规划
- 市场潜力：国内外大中型燃气轮机需求旺盛，国产化及维保市场空间持续释放。
- 现阶段进展：成都航宇燃机配套业务营收体量尚小，但市场拓展潜力突出，已对接多家燃机厂商并落地合作意向，中标华电HD103燃气轮机配套零部件项目。
- 后续规划：依托全产业链制造优势，稳步推进燃机叶片订单落地与市场开拓。
控股股东资产注入规划
- 实际控制人变更：现为四川发展(控股)有限责任公司旗下航空航天高端制造领域唯一上市平台。
- 资产注入计划：围绕航空发动机/燃气轮机核心部组件、飞机机体结构件与机载设备、复合材料、军工电子、增材制造、低空经济、商业航天等重点方向，持续推进优质资产并购。
- 关联方资产注入时点：取决于四川发展(控股)公司总体战略布局和规划安排，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。
西部航天集团潜在受益情况
- 官方信息：截至目前未获取“以四川西昌发射场为核心组建西部航天集团”的官方正式方案或权威信息。
- 潜在机遇：作为四川发展(控股)公司旗下航空航天高端制造领域上市平台，将密切关注政策动态，结合自身业务布局与资源禀赋，积极把握可能的发展机遇。
