机械行业研究：中长线看好联讯仪器，关注工程机械、六氟化钨涨价

核心观点

• 工程机械出口超预期：2026年5月挖掘机出口13166台，同比增长34.2%，表现超预期，海外盈利能力高于国内，看好出口带动头部企业利润释放，推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工。
• 光模块测试设备价值量提升：光模块速率提升带动测试设备需求提升，联讯仪器已突破多项核心技术，是全球第二家能提供1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，持续中长线看好。
• 六氟化钨价格上涨：日本核心供应商减产，中国供应商凭借稳定的钨粉供应提高出货价格，扭转产业链议价权，建议关注中船特气、中巨芯、昊华科技、南大光电、和远气体。
• 细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

关键数据

• 挖掘机销量：2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%，其中国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。
• 光模块测试设备：联讯仪器已突破65GHz带宽采样示波器、120GBuad时钟恢复单元、113.44GBuad误码分析仪。
• 六氟化钨价格：2026年4月我国出口六氟化钨产品单价为150美元/千克，同比提升204%。

研究结论

• 机械行业整体景气度回升，工程机械出口表现亮眼，光模块测试设备价值量提升，六氟化钨价格上涨，相关产业链企业受益。
• 建议关注三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工、联讯仪器、中船特气、中巨芯、昊华科技、南大光电、和远气体等企业。