碳酸锂市场分析总结
本周价格走势
- 碳酸锂期货下跌，2609合约收于164360元/吨，周环比下跌15380元/吨；2607合约收于160000元/吨，周环比下跌16180元/吨。
- 现货周环比下跌14500元/吨至163000元/吨。
- SMM期现基差（2609合约）走强880元/吨至-1360元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2950元/吨，周环比持平。
- 2607-2609合约价差-4360元/吨，环比走弱800元/吨。
供需基本面
- 供给：国内锂盐厂周产环增，锂矿可售库存持续去化。国内碳酸锂周产26344吨，环比增加797吨，其中辉石增产774吨，云母环减135吨，盐湖环增60吨。海外矿端，澳矿发运量仍处高位，智利周度发运量边际降低，原料进口对国内供给有补充。锂矿可售库存由9.1万吨降至6.5万吨，矿端加工费边际小幅降低至18000-18500元/吨区间。
- 需求：下游逢低补库，库存向下游转移明显。6月铁锂排产51.1万吨（环增4%），三元排产10.9万吨（环增2%）。7月预计铁锂正极材料排产仍环增，原因系新增产能投产。车端，5月新能源乘用车批发量同比增长12%，环比增长11%。储能端，本周招标规模3.33GW/9.42GWh，中标规模约2.52GW/7.07GWh，价格集中在0.50-0.79元/Wh。
库存情况
- 碳酸锂行业库存98786吨，较上周去库630吨。
- 库存结构分化，下游库存环增2911吨至46429吨，冶炼厂环减316吨至16615吨，其他环节环减3225吨至35742吨，库存从上游及贸易商向下游转移。
- 期货仓单增加至55687手，仓单仍在继续累积。
后市观点
- 盘面震荡，消息面扰动加剧。周中盘面延续回调，但周五青海部分锂盐厂检修消息带动盘面反弹。周末智利5月锂盐发运环比缩减，对6月我国进口锂盐构成扰动。
- 短期内，下游补库力度较弱叠加开票收紧，贸易商更多将现货制成仓单，仓单累增至同期高位，对盘面价格构成负反馈。
- 6月碳酸锂行业仍处于供需去库格局，但市场已将去库逻辑提前计价，若供需无更超预期的利好，盘面进一步上行力度较弱。
- 短期建议观望为主，关注下游采买需求及江西矿山复产节奏。
单边交易策略
- 短期观望为主，情绪面偏弱，预计期货合约运行区间为15.0-17.0万元/吨。
- 跨期：暂无推荐。
- 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点
- 下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。
