宏观经济周报：价格高位回落，美元震荡上行
1 / 17 [Table_Title] 宏观周报 20170917 [Table_Industry] 证券研究报告· 宏观研究· 宏观周报 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 价格高位回落，美元震荡上行 —宏观经济周报20170917 摘要 宏观大事记：9月12日，国务院总理李克强在钓鱼台国宾馆同世界银行行长金墉、国际货币基金组织总裁拉加德、世界贸易组织总干事阿泽维多、国际劳工组织总干事莱德、经济合作与发展组织秘书长古里亚和金融稳定理事会主席卡尼共同举行“1+6”圆桌对话会。与会各方以“构建开放、活力、包容的世界经济”为主题，围绕“全球经济形势与经济全球化的未来”、“推动中国经济转型升级”两个议题深入探讨。我们认为，当前全球经济形势良好，但贸易保护主义、逆全球化思潮等问题仍在发酵，第二次“1+6”圆桌对话在进一步凸显中国“全球化”与“多边主义”的开放形象外，再次向国际社会传递了自由贸易、合作共享的积极信号，有利于加强中国和国际经济组织在各领域的沟通与合作，提高我国经济的对外开放水平，营造良好的国际经济环境，促进全球经济的健康发展。 政策聚焦：近日，上海市出台《关于加快培育和发展本市住房租赁市场的实施意见》。意见明确要加快培育和发展住房租赁市场，并于2020年基本形成多主体参与、多品种供应、规范化管理的住房租赁市场体系。继国务院办公厅去年6月印发《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》以来，《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》、《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》等推进住房租赁的政策文件先后出台，各地住房租赁市场相关政策也不断加码，体现出我国房地产调控“下半场”住房制度建设正在转向“租售并举”。我们认为，未来各地住房租赁体系的不断完善，将扩大商品房的供应，分流部分需求，有效抑制房地产市场非理性过热情绪，我国房地产市场也将迎来持续健康的发展。 实体经济观察：本周高频数据观察，（1）下游：30大中城市地产成交面积平稳增长，100大中城市成交土地占地面积明显回落，汽车半钢胎开工率保持平稳，航运类指数整体下降。（2）中游：钢铁价格小幅回落，高炉开工率持续下滑，六大发电集团日均耗煤量略有回升，水泥价格有所增长。（3）上游：南华工业品指数、CRB现货指数明显走低，布油价格创新高，动力煤价格指数高位小幅震荡，6大发电集团煤炭库存回落，铁矿石价格明显回落，库存量平稳下降，LME金属价格全线下跌，CCBFI综合指数、波罗的海干散货指数明显增长。（4）价格：蔬菜价格转涨为跌，猪肉价格维持平稳。（5）货币：隔夜、一周SHIBOR均上升，利差缩小，银行间质押式回购利率上升，1年、5年、10年期国债收益率走势分化，公开市场操作净投放货币2600亿元，美元指数震荡上行，人民币汇率小幅回调。 风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。 [Table_Report] 相关研究 1． 宏观专题：地方债举债空间探悉——限额管理与专项债发行 -20170907 2． 宏观专题：粮食会成为商品市场下一个风口吗？ -20170822 3． 宏观专题：去杠杆与稳增长并举：探寻适度杠杆率 -20170731 4． 宏观专题：消费系列研究（二）——政府消费全视角：共性、结构与走向 -20170703 5． 宏观专题：抱朴守拙，守望花开-2017宏观中期报告 -20170619 [Table_Author] 2017年09月17日 证券分析师 丁文韬 执业证书编号：S0600515050001 0512-62938661 dingwt@dwzq.com.cn 研究助理 叶凡 021-60199774 yef@dwzq.com.cn 研究助理 肖雨 021-60199790 xiaoy@dwzq.com.cn 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观周报 目录 1. 宏观大事记 ............................... 4 1.1 第二次“1+6”圆桌会召开 探讨经济全球化的未来 ..... 4 1.2 发改委推进放宽外资准入 金融、新能源汽车成为重点领域4 2. 政策聚焦 ................................. 5 2.1 李克强主持召开国务院常务会 坚定不移去过剩产能 .... 5 2.2 上海出台培育和发展住房租赁市场实施意见 2020年基本形成住房租赁市场体系 ................................. 5 3. 实体经济观察—本周高频数据观察 ............ 6 3.1 下游：一、二线城市地产成交面积环比平稳增长, 100大中城市成交土地占地面积明显回落 ......................... 6 3.2 中游：钢铁价格小幅回落，六大发电集团日均耗煤量略有回升 ................................................... 8 3.3上游：南华工业品指数、CRB现货指数明显走低，布油价格创新高，铁矿石价格明显回落 ........................... 9 3.4 价格：蔬菜价格下跌，猪肉价格平稳 ................ 13 3.5 货币：短期市场利率整体下降，美元指数震荡上行 .... 14 4. 风险提示 ................................ 16 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观周报 图表目录 图表1：30大中城市地产成交面积平稳增长................. 6 图表2：100大中城市成交土地占地面积明显回落............ 7 图表3：汽车半钢胎开工率周内保持平稳 ................... 7 图表4：CCFI指数环比下降，SCFI指数小幅上升 ............ 7 图表5：钢铁价格略有回落 ............................... 8 图表6：高炉开工率持续下降 ............................. 8 图表7：六大发电集团日均耗煤量略有回升 ................. 9 图表8：水泥价格有所增长 ............................... 9 图表9：南华工业品指数、CRB现货指数明显走低........... 10 图表10：布油价格创新高 ............................... 10 图表11：动力煤价格指数高位小幅震荡 ................... 11 图表12：6大发电集团煤炭库存回落...................... 11 图表13：铁矿石价格明显回落 ........................... 11 图表14：铁矿石库存量平稳下降 ......................... 12 图表15：LME金属价格全线下跌.......................... 12 图表16：CCBFI综合指数明显增长........................ 12 图表17：波罗的海干散货指数明显增长 ................... 13 图表18：菜价转涨为跌，猪价维持平稳 ................... 13 图表19：蛋价居高不下，果价持续下跌 ................... 14 图表20：隔夜、一周SHIBOR均上升，利差缩小 ............ 15 图表21：银行间质押式回购利率上升 ..................... 15 图表22：1年、5年、10年期国债收益率走势分化.......... 15 图表23：公开市场操作净投放货币2600亿元 .............. 16 图表24：美元指数震荡上行，人民币汇率小幅回调 ......... 16 4 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观周报 1. 宏观大事记 1.1 第二次“1+6”圆桌会召开 探讨经济全球化的未来 9月12日，国务院总理李克强在钓鱼台国宾馆同世界银行行长金墉、国际货币基金组织总裁拉加德、世界贸易组织总干事阿泽维多、国际劳工组织总干事莱德、经济合作与发展组织秘书长古里亚和金融稳定理事会主席卡尼共同举行“1+6”圆桌对话会。与会各方以“构建开放、活力、包容的世界经济”为主题，围绕“全球经济形势与经济全球化的未来”、“推动中国经济转型升级”两个议题深入探讨。2016年7月举行的首次“1+6”圆桌对话会探讨了应对全球经济面临的挑战，取得了富有建设性的成果，各方一致同意推动圆桌对话常态化、机制化。我们认为，当前全球经济形势良好，但贸易保护主义、逆全球化思潮等问题仍在发酵，第二次“1+6”圆桌对话在进一步凸显中国“全球化”与“多边主义”的开放形象外，再次向国际社会传递了自由贸易、合作共享的积极信号，有利于加强中国和国际经济组织在各领域的沟通与合作，提高我国经济的对外开放水平，营造良好的国际经济环境，促进全球经济的健康发展。 1.2 发改委推进放宽外资准入 金融、新能源汽车成为重点领域 9月15日，国家发改委就宏观经济运行情况并回应热点问题举行新闻发布会。其中，在外商投资问题方面，发改委表示，近些年，我国吸引外资规模始终保持全球前三，基本面总体稳定。而去年外商投资规模有所下降一是由于国际跨国投资仍在曲折复苏阶段，出现波动成为常态；二是由于我国吸引外资正处于转型升级阶段，增速、结构、动能正在转换调整。今年以来我国也已经开展了一系列工作优化外商投资环境，包括出台综合性政策措施、进一步放宽外资准入、促进内外资企业公平竞争和优化利用外资结构等。在放宽外资准入方面，发改委表示，今年下半年还将在金融、新能源汽车等领域进一步放宽外资准入。发改委下一步也将会同各地区、各部门深入落实这些政策，继续推进放宽外资准入，简化外商投资管理程序，支持北京、上海、广州、深圳等特大城市率先加大营商环境改革力度，构建更加开放、公平、便利的投资环境。我们认为，利用外资是我国对外开放基本国策的重要组成部分，是我国互利共赢开放战略的成功实践。在《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》、《关于促进外资增长若干措施的通知》等鼓励外资政策密集出台的大背景下，此次新闻发布会进一步释放了我国着力助推外商投资的信号，后续我国外资有望明显增长并为我国经济注入新的活力。而金融、新能源汽车作为下半年放宽外资准入的重点领域，或将带动相关板块和企业持续受益。 5 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观周报 2. 政策聚焦 2.1 李克强主持召开国务院常务会 坚定不移去过剩产能 9月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，各地区各部门积极落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的重大政策措施、重点任务等，取得明显成效，但督查也发现一些地方去产能工作不扎实不到位、投资项目报建和银行开户等审批用时长、涉企不合理收费屡禁不止、科技成果转化障碍多等问题。会议要求，要对发现的问题抓紧整改。坚定不移去过剩产能，发展改革委、工业和信息化部要彻底清
