摩根士丹利美股招股说明书(2026-06-05版)

固定利率票据（2027到期）

核心产品介绍
该票据为摩根士丹利的债务证券，面值和发行价均为1000美元，包含发行、销售、结构设计和对冲相关成本，因此初始估值约为997.30美元（±47.30美元）。票据采用利随本清的计息方式，所有支付款项均受摩根士丹利信用风险影响。

估值与条款

• 估值基于票据的债务成分和与利率挂钩的绩效成分，采用摩根士丹利自有定价模型，考虑市场波动、利率预期及二级市场信用利差（当前固定利率债务二级市场交易利率）。
• 经济条款（含利率）基于内部融资利率设定，该利率可能低于二级市场信用利差，对发行方有利。若发行、销售、结构设计和对冲成本降低或内部融资利率提高，投资者将获得更优条款。
• 二级市场价格可能低于估值，因价格反映信用利差、交易成本（含对冲平仓费用）及买卖价差。

主要风险因素

1. 信用风险：投资者承担发行方违约风险，若摩根士丹利信用评级下降或信用利差扩大，票据市场价值将受负面影响。
2. 流动性风险：票据未上市交易，二级市场可能受限。摩根士丹利子公司可能但不承诺做市，若停止做市则流动性消失，投资者需持有至到期。
3. 估值不确定性：估值模型为专有工具，依赖主观假设，可能高于其他市场参与者估值，且不构成二级市场价格区间。
4. 发行方行为影响：发行方及其子公司可能发布与票据价值相悖的利率研究报告，并通过对冲操作获利，即使投资者回报不佳。
5. 计算代理风险：代理机构对票据相关事项的判定可能存在主观判断，影响投资者收益。

资金用途与对冲
票据发行收入用于一般公司用途。因对冲交易由对手方承担代理佣金，投资者实际承担成本包括代理佣金及发行、结构设计和对冲费用。

税务处理
根据法律顾问意见，票据被视为含原始发行折扣（OID）的无资格票面利率债务工具，美国持有人需按OID规则纳税。具体税务影响需咨询税务顾问。

信息披露
完整信息详见SEC备案的招股说明书及补充说明，可通过EDGAR网站（www.sec.gov）获取，或致电1-(800)-584-6837索取纸质文件。