玉米主力2607合约本周继续向下调整，现货价格续落，基差震荡，现货小幅升水。淀粉主力2607合约本周震荡，价格稳定，基差震荡走强，现货维持升水。
（1）新季玉米或再次增产。6月公开竞价累计投放8.6万吨，成交1.4万吨，成交率16%。进口定向邀拍持续进行，市场供应充足。东北玉米种植结束，农业农村部预计种植面积增，总产量或创新高，如天气正常。
（2）港口库存去化，下游企业去库为主。截至5月29日，北港玉米库存312.9万吨，环比续落；周度下海量41.4万吨。广东港内外贸玉米库存均环比持续回落。下游深加工、饲企库存总体下降：截至6月5日，深加工企业玉米库存442.8万吨，环比微落；饲料企业玉米库存27.45天，环比持平。
（3）芽麦、糙米等替代担忧，进口玉米回落。新季小麦收割期湖北等地遇雨，芽麦形成替代担忧。糙米拍卖成交尚可，也形成替代压力。政策稻谷成交低，价高缺乏替代优势。4月国内进口玉米大降，近期政策或限制进口量扩大。
（4）外盘美玉米震荡回落。美玉米种植将结束，优良率不佳：截至5月31日，种植进度93%，出苗率76%，首期优良率67%。关注厄尔尼诺对南美影响。
（5）饲料需求偏强，但产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价不振，养殖亏损严重：截至6月5日，外购仔猪养殖利润-305.7元/头，自繁自养利润-343.76元/头，亏损扩大。农业农村部强调产能控制，能繁存栏目标下调至3750万头。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏489.33万头，环比下降；老猪淘汰14.23万头，环比续增。禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加；5月鸡苗销量环比微增，老鸡淘汰环比微增，5月在产蛋鸡存栏同比下降4%。深加工企业需求一般：淀粉加工企业持续亏损，开机率60.94%；淀粉库存128.3万吨，环比回落。酒精加工企业亏损，开机率59.56%；淀粉糖、造纸企业开机率回落或偏稳。
（6）后市展望。贸易阶段下游企业持续去库；公开竞价、进口拍卖等补充供应，糙米、芽麦等替代，玉米转向宽松。新季玉米或增产，形成远月压力。玉米或持续调整。建议用粮企业随用随采；贸易商去库。
