核心逻辑分析
美玉米：
- 美玉米07合约在460美分/蒲附近有支撑，供应宽松但新季种植面积减少、种植成本增加。
- 中国对美农产品下调关税，美玉米进口利润较高，截止5月7日广东港口进口利润282元/吨。
- 本周美玉米出口检验164万吨，累计对中国出口0万吨。
- USDA全球4月玉米供需平衡表显示，全球供应量增加，期末库存上升。
- 美玉米非商业净多持仓增加，乙醇产量稳定，美玉米07合约窄幅震荡。
国内玉米：
- 深加工和饲料企业库存下降，深加工消耗量减少。
- 北港玉米库存上升，南港谷物库存上升。
- 国内玉米售粮进度慢于去年，截止5月7日总进度1为95%，总进度2为96%。
- 华北玉米基层量偏多，预计玉米窄幅波动，关注糙米拍卖细则和新小麦生长情况。
- 糙米拍卖即将开始，叠加小麦即将上市，玉米现货预计回落。
淀粉：
- 淀粉厂开机率上升，下游提货稳定，淀粉库存增加，但低于去年，处于高位。
- 玉米现货偏弱，淀粉现货也在回落，副产品价格偏弱，深加工亏损扩大。
- 预计07玉米淀粉会跟随玉米底部震荡。
交易策略：
- 单边：美玉米07合约460美分/蒲以下尝试买入，07玉米2350附近轻仓做多。
- 套利：79淀粉反套，09玉米和淀粉价差逢低做扩。
- 期权：07玉米逢低累购策略。
替代品：
- 小麦价格基本稳定，华北到厂价基本2560元/吨。
- 玉米与小麦价差缩小，华北玉米偏弱，东北玉米回落。
- 高粱与玉米价差扩大。
生猪、肉鸡、鸡蛋：
- 自繁自养利润-256元/头，外购仔猪利润-203元/头。
- 白羽肉鸡养殖利润0.82元/只。
- 蛋鸡养殖利润0.49元/斤。
深加工下游消费：
玉米及替代品价格：
- 锦州港玉米平舱价在1400-1800元/吨区间。
- 潍坊淀粉出厂价在2600-3000元/吨区间。
- 小麦与玉米价差缩小。
- 南通港高粱与玉米价差扩大。
期货市场：
- 15玉米09基差在-100至100元/吨区间。
- 玉米9-1价差在-300至300元/吨区间。
- 玉米淀粉9-1价差在-400至400元/吨区间。
- 玉米淀粉09合约基差在-200至200元/吨区间。
- 玉米淀粉-玉米01合约价差在2600-3000元/吨区间。
