市场综述
美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨1.73%报51561.93点，创历史新高；标普500指数涨0.41%报7584.31点；纳指跌0.09%报26830.96点。美元指数跌0.03%报99.44，非美货币多数上涨。国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货涨0.79%报4502.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.58%报74.12美元/盎司。美油主力合约跌3.24%报92.91美元/桶，布油主力合约跌2.5%报95.36美元/桶。
消息回顾
- 美伊局势：特朗普表示不排除与伊朗新任最高领袖会晤，但伊方未正式签署协议。美方考虑派遣军队运走浓缩铀，但最终放弃。美官员透露，特朗普将考虑终止停火若美军伤亡。
- 俄乌局势：普京表示愿在安克雷奇与乌克兰谈判，控制顿巴斯地区不矛盾。泽连斯基提议与普京会晤，主张欧洲和美国参与。
- 美国经济数据：上周初请失业金人数增1.3万人至22.5万人，创今年2月以来最高水平。6月挑战者裁员人数为9.7万人，其中AI导致裁员占比40%。
- 日本央行政策：或加息25个基点至1%，官员认为后续仍存在加息空间。
- 地缘经济风险：世界经济论坛报告称，地缘经济碎片化将在2025-2026年加速，每年或致2130-3070亿美元损失。
今日关注
- 美元指数：受地缘风险和联储鹰派预期支撑，但市场对尾部风险定价趋于钝化，美伊停火协议为基准情形，财政扩张下美元信用弱化，短期或震荡运行。
- S&P500：地缘冲突缓和和美联储加息预期下降提振美股，但博通业绩不及预期对芯片股产生压力，或引发美股回调。
- 富时中国A50：AI浪潮推进，国内经济基本面稳定，但长鑫科技IPO引发流动性担忧，市场短期或步入震荡。
- 铜：国际经济论坛报告显示地缘经济碎片化加速，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，COMEX铜库存环比增加，ICE铜库存环比减少。操作建议轻仓逢低短多。
- 黄金：美伊谈判僵持，市场情绪谨慎。美国就业数据强劲强化加息预期，全球黄金ETF五月净流出。操作建议逢低布局。
- ICE原糖：预期需求改善推动ICE原糖期货上涨，巴西压榨量和糖产量同比大幅增加，美糖主力价格关注上方压力15.0美分/磅，下方支撑13.50美分/磅。
- ICE棉花：投机者平掉多头持仓，油价走低加剧下行压力。巴西4月棉花出口创纪录新高，中国等进口占比51%。
研究结论
- 美伊和俄乌局势仍是市场主要风险因素，但市场对战争短期内结束的预期增强。
- 美联储加息预期有所下降，但就业数据强劲仍支撑鹰派预期。
- 全球经济面临地缘经济碎片化风险，各国央行逢低购金需求为金价提供支撑。
- A股与海外股市出现背离，AI和芯片板块受流动性担忧影响。
- 商品市场短期震荡，铜和黄金建议逢低布局，原糖和棉花关注供需变化。
