2026年5月中国制造业PMI整体转弱,主要表现为原材料、出厂价格、新出口订单、采购量、进口、生产、新订单等分项下降,而仅在手订单、产成品库存、内需分项有所上升。核心原因是价格和外需减弱导致经济主体进入相对弱势状态,经济循环呈现生产回升、净需求下降、主动库存下降、被动库存累积、预期下降等转弱特征。各类企业和行业PMI分化,大型企业PMI上升而中小型企业下降,消费品和基础原材料行业PMI下降,高技术行业和装备制造业PMI回升,经济分化加剧,5月消费行业PMI处于历史同期最低水平。若中东冲突持续,大宗需求可能受一定程度影响。
5月非制造业PMI商务活动回升至50以上,多数分项上升,但结构变化显示一定程度的弱势,商务活动、新订单分项处于历史同期次低,建筑业、服务业、存货、内需分项处于历史同期最低。建筑业PMI显示逐步企稳,销售价格分项筑底或预示房价环比企稳,但持续性待观察。