核心观点与关键数据
价格：本周国内电池级碳酸锂现货价格17.8万元/吨，环比下降7.3%；电池级氢氧化锂现货价格16.6万元/吨，环比下降7.1%。锂精矿方面，锂辉石精矿CIF中国价格2573美元/吨，环比下降6.9%。
成本：硫酸/硫酸盐/吸附法碳酸锂时点成本分别为13.9万元/吨、13.8万元/吨、4.05万元/吨，周环比分别上升0.6%、2.5%、0%。外采锂辉石/锂云母生产碳酸锂的时点完全成本为19.56万元/吨、17.3万元/吨。
库存：碳酸锂周度样本库存总计10.07万吨，环比下降755吨。其中，冶炼端18347吨，环比下降717吨；下游42729吨，环比上升5582吨；其他39560吨，环比下降5620吨。贸易商锂矿库存12.5万吨，环比下降23.3%，处于去年5月以来的最低位。
供给：本周碳酸锂周度产量25893吨，环比下降0.5%。国内锂矿4月产量达26000吨LCE，环比上升12.6%。4月碳酸锂进口量32650吨，同比上升15%，环比上升9%；锂精矿进口量50.96万吨，同比下降2%，环比下降16%。智利3月碳酸锂总出口28555吨，环比上升6.34%，同比上升41.17%，其中对中国出口18927吨，环比下降15.43%，同比上升14.05%。
需求：4月新能源汽车销量同比上升10%，渗透率达53%。4月动力电池产量223GWh，环比上升5.7%，同比上升62%。其中，磷酸铁锂产量182.8GWh，占比82%。3月风电新增装机4.7GW，同比下降11%；光伏新增装机8.91GW，同比下降56%。4月国内磷酸铁锂储能中标16.7GWh，同比下降53%，环比上升2%；4小时储能系统中标价格0.5元/Wh，同比上升16%，环比下降21%。
供需平衡表：碳酸锂主要供需关注点已从上半年供给扰动逐步转向下半年需求是否超预期。
展望：短期价格或维持震荡，现货端18万元/吨以下有成交放量，价格看17-19万元/吨。
风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、数据滞后风险。
