房地产行业点评报告：克而瑞1-5月百强企业销售排行点评：5月百强数据超预期，市场成交表现亮眼

2026年1-5月，TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅收窄9.9个百分点；销售面积同比-9.8%，成交均价同比+8.1%，主要受成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热）。

单月销售额同比高增企业包括中国铁建（+40%）、华润置地（+28%）、招商蛇口（+20%）等；1-5月累计销售额同比高增企业包括中海地产（+14%）、招商蛇口（+13%）、中国金茂（+11%），中海在权益口径上已实际领先于保利发展。

39城网签数据显示，5月新房成交面积同比-4.1%，1-5月累计同比-9.1%；20城二手房成交面积同比+11.7%，1-5月累计同比-0.2%，二手房表现好于新房。

投资建议：5月市场表现超出预期，二手房以价换量分流新房需求。国常会部署城市更新任务，核心一二线城市公积金优化政策有望提振需求。推荐布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企（中国金茂、建发国际集团等）、住宅与商业地产双轮驱动的房企（华润置地、新城控股等）以及服务品质突出的优质物管标的（华润万象生活、绿城服务等）。

风险提示：行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期、房企资金风险加大，政策放松不及预期。